新安有机硅：产品结构调整促产业链拓展

    {:soso__4011813854091704040_1:}新安股份发布2013 年年报:实现营业收入67.65 亿元,同比增长10.71%,归属母公司净利润4.35 亿元,同比增长231.57%,合EPS为0.64 元,低于我们的预期(0.76 元)。公司拟每10 股派发现金红利2.2 元(含税)。
    由于环保核查进展缓慢导致市场信心不足,草甘膦均价在13 年4季度回落至3.5 万元/吨,预计影响净利润近1 亿元。前三季度均价分别为3.3 万元/吨、3.7 万元/吨和4.2 万元/吨。另一主导产品有机硅受产能过剩制约价格仍然低迷。
    公司全年加大研发投入致使管理费用增加0.96 亿元或23%。对已停产的绥化新安计提0.7 亿元固定资产减值准备;对宁夏新安计提长投减值准备960 万元,导致资产减值损失增加0.6 亿元或150%。
    草甘膦环保核查名单预计近期择时推出,对未通过核查企业的生产有较大限制,并且要求新建、扩建的企业严格达到环保核查标准才能投产。通过环保核查的企业有可能享受免增值税和独享出口权等政策倾斜。新安股份的技术与环保处理是国内公认最好的,通过核查的概率较大。
    浙江省环境犯罪入刑呈高压态势,震慑小产能的开工带来草甘膦价格上行。今年浙江省提出建立打击环境违法犯罪协作机制,配合“五水共治”环保政策,对环境犯罪的打击呈高压态势(13 年刑事打击323 人,14 年仅1 季度已抓捕300 多人)。受此影响,浙江省内的2 家草甘膦企业先后关停,造成供应紧张,并有可能传至全国。我们预计今年草甘膦价格将涨至4 万元/吨左右。
   有机硅供需失衡,价格不断下行,国际巨头迈图日前申请破产保护,拉开并购重组、供应收缩的序幕。公司募投项目4.5万吨室温硫化硅橡胶预计今年投产;收购江苏利洪有机硅预计将新增5万吨有机硅产能,合计贡献营收近15 亿元。公司加快有机硅产品结构优化调整,延伸产业链,降低价格下行风险。（来源：全球有机硅网）

      

迈图高新宣布破产保护，而新安集团却一路高歌猛进。应该说，新安业绩的增长，得益于“亚磷酸二甲酯与甲基氯硅烷“一体化产业链的高效整合。

新安有农化（草甘膦）在支撑着，虽然有机硅在亏，但由于农化的巨大优势，使其有足够的资金来一步一步完善有机硅的产业链，所以慢慢也就走在同行的前列，只在等待时机了。

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