新安股份：成为杭化院第一大股东

9月23日，新安股份（600596）以自有资金7050万元的价格，成功竞拍新干线传媒所持有的杭化院33.43％的股权，成为杭化院第一大股东。

　　杭化院成立于1958年，是一家主要从事造纸化学品、石油加工助剂、高分子材料用抗静电剂等精细化工产品开发的著名研究所，在上述领域的研究开发水平属国内领先地位。

看股吧有人评说捡了个烂货，我不这样认为。当初新安收购开化时，开化也已经快经营不下去了。但并入新安后获得了飞速的发展。杭化院的并入有助于新安进入造纸化学品以及石油助剂领域，并取得竞争优势地位。

同时新安一直计划将研发中心迁到杭州或者上海，这次收购将给新安高层次人力资源的引进奠定基础。

对新安来说或许是一次发展的机会。。。

（1）公司目前的规划和布局有利于公司长期增长
　　结合杭化院，提升研发力量。公司控股杭化院后，结合自身和杭化院的技术研发优势，将杭化院发展为公司的研发中心，对公司的长期战略发展非常有利。

　　杭化院成立于1958年，是一家主要从事造纸化学品、石油加工助剂、高分子材料用抗静剂等精细化工产品开发的著名研究所，在上述领域的研究开发水平属国内领先地位。是集科研开发、应用研究及产品生产为一体的科技经济实体，是原国家化学工业部批准成立的化学工业（全国）造纸化学品工程技术中心、全国造纸化学品信息站和浙江省造纸化学品开发工程试验基地的依托单位以及民政部注册登记的国家一级行业协会——中国造纸化学品工业协会常设机构所在地。杭化院还控股和参股了杭州纸友科技有限公司，杭州华科精细化工技术开发有限公司、杭州杭化播磨造纸化学品有限公司等公司，每年实现净利润在2000万左右。

　　绥化金属硅项目进展提前。公司同时还公告，为加快公司年产十万吨金属硅原材料基地建设，绥化新安硅材料有限公司在保证一期年产3万吨金属硅项目顺利进行的过程中，为二期（新增年产7万吨）建设做好充分准备。绥化新安在一期年产3万吨项目建设的同时，对二期项目所需的地下管网、产成品仓库、原材料仓库、备品备件仓储、员工食堂、办公楼等公用工程及配套辅助设施一并建设。一期的项目固定资产投资由原计划10000万元增加到21900万元。目前一期项目建设进展顺利，有望提前至明年一季度投入试生产（原计划明年6月份投入试生产）。目前国内金属硅相对供应偏紧，金属硅项目的建设有利于公司成本的降低和保持长期竞争优势。

　　（2）草甘膦价格下跌幅度超过预期，大幅下调公司2009 年盈利预测，股价进入长期价值区间9 月份以来进入采购淡季，国内草甘膦价格大幅度下跌，符合我们前期预期，但下跌幅度超出预期，部分市场现货价格从最高10 万元/吨下跌到4 万元/吨，长单价格维持在5 万元/吨，原材料甘氨酸价格也下跌到15000 元/吨左右。我们预计12 月中下旬由于国际采购逐渐开始，可能会有小幅度的价格反弹，由于国内大量产能仍在逐步释放中，价格总体在下降通道，由于大量新建产能缺乏原材料配套，预计未来甘氨酸价格将维持在4 万元/吨左右，对于具有成本优势的新安来讲，仍有25％以上的毛利率。

中证网讯 新安股份（30.47,0.56,1.87％,吧）发布公告，公司于2008年9月23日以自有资金7050万元的价格竞拍购得浙江新干线传媒投资有限公司所持有的杭州市化工研究院33.43％的股权。同时公司董事会于9月22日通过了《关于绥化新安硅材料有限公司增加项目投资及注册资金的议案》，将绥化金属硅一期的项目固定资产投资由原计划的10000万元增加到21900万元，并将该公司注册资本由6000万元增至10000万元。
　　对此，兴业证券分析师今日指出，本次收购对于新安股份长远发展具有重要意义。预计杭化院将成为新安开展精细化工领域及高分子材料领域的研究和开发平台，一方面可为公司现有生产经营提供有力的科研保证，做大做强现有农药和有机硅材料二大产业；同时，更可着眼于公司今后更长期发展，研究和开发具备核心竞争力的新产品，实现新的产业升级。与此同时，新安还可借助杭州科研人员的集聚优势，引进优秀人才，提高公司技术研发实力。

　　此外，杭化院今年1至7月份实现利润1089万元，预计全年投资收益2000万左右，新安股份以10倍左右的PE获得研发实力突出的杭化院的控股权，仅从财务投资的角度即已是十分有利的交易。这也充分说明了在经济景气下滑、资金紧缺的行业背景下，手握大量现金的企业所面临的通过收购优质资产进一步发展壮大良好机遇。

　　绥化子公司是新安年产十万吨金属硅原材料的生产基地。绥化新安硅材料有限公司在确保一期年产3万吨金属硅项目进展顺利，根据公告有望提前至明年一季度投入试生产。本次增加项目投资，主要是为二期（新增年产7万吨）建设做好充分准备，在一期年产3万吨项目建设的同时，对二期项目所需的公用工程及配套辅助设施一并建设。绥化项目建设进度的加快，有助于新安在四川阿坝两个金属硅子公司受震灾影响停产后，早日恢复金属硅的自给有重要意义。

　　由于近两个月以来随着化工行业景气周期下滑和国际农产品（14.50,-0.68,-4.48％,吧）价格的回调，草甘膦价格也出现大幅回落，市场对新安未来的利润水平有所担心，因此公司股价也随化工板块出现较深调整。虽然预计明年来自草甘膦的收益将大幅向下回归，但是新安在草甘膦和有机硅两个领域的竞争优势并没有改变，长期看发展前景良好。目前公司基于09年盈利预测的动态PE在化工行业中已处于低端，给予“强烈推荐”的投资评级