中金公司：美国光伏投资税减免政策有望续延

资讯来源：互联网   
  发布时间： 2008-9-19 15:12:21   
阻碍美国光伏市场发展的不确定性可望得以消除。美国光伏投资税减免政策(Investment Tax Credit，ITC)自2005年起施行将于2008 年底到期。该政策能否延期是美国光伏市场未来增长前景的最大不确定性因素。之前，美国众议院已投票通过光伏减税政策延长8 年的提案，但参议院迟迟不能达成统一意见。我们认为，此次参议院达成共识将大大增强该减税政策最终得以实施的可能性。在减税政策的支持下，我们预计008-2010 年美国新增光伏装机容量分别为400MW、800MW 和1400MW。从结构上讲，相对于商业光伏项目，居民住宅伏系统的需求会更为快速释放。因为：1）住宅光伏项目两年后能否继续享有减税政策有很大的不确定性，将2010 年以后的住宅光伏系统安装需求提前；2）取消减税上限将鼓励单户居民安装更大规模和功率的光伏系统。
　　全球光伏市场朝着我们的乐观情景发展。2009 年全球光伏市场两大不确定性因素相继趋于明朗：1）西班牙装机上限为500MW 可能性较大；2）美国ITC 政策可望延长。我们预计2009 年全球光伏市场更有可能接近我们的乐观情景，即年新增装机容量5GW，较2008 年增长31%。
　　中国龙头光伏企业将受益于美国市场的增长。天威保变（600550.SH）、尚德电力（STP.US）、英利绿色能源（YGE.US）以及晶澳太阳能（JASO.US）等中国光伏龙头企业将受益于美国市场的明朗前景。从历史上看，中国光伏企业的客户主要集中在欧洲，美国市场占比较低。07 年尚德仅6.4%的销售收入来自于美国市场，而英利销往美国的比例仅为0.9%。这一状况主要是因为美国光伏组件价格较欧洲低12%左右，中国企业优先开拓欧洲市场。我们预计随着未来欧洲市场的增速放缓和美国市场的强劲增长，两地组件价差将逐渐缩小，中国光伏企业将更积极地开拓美国市场，分享该市场蓬勃发展的美好前景。