有研硅谷：半导体单晶硅 未来可期

资讯来源：今日投资            发布时间： 2008-9-13 9:14:39   
有研硅股（600206）周五收盘上涨1.99%，换手率4.08%。产品结构的改善和产量增加是公司上半年营业收入大幅增加的主要原因。而12英寸硅片核心技术的突破和增发项目产品产能的释放将把公司打造成为世界级半导体材料供应商。今日投资《在线分析师》显示：公司2008-2010年综合每股盈利预测值分别为0.31、0.40和0.51元，对应动态市盈率为24.8、19.25和15.1倍；当前共有6位分析师跟踪，2位分析师建议“买入”，4位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.67。
　　上半年公司实现营业收入4.64亿元，同比增长36.37%，实现营业利润3430万元，同比下降8.45%，净利润为2880万，同比下降10.23%，EPS为0.20元。净利润同比出现下滑主要是由多晶硅价格持续上涨、出口退税调整、人民币升值以及所得税率上调等多重因素所导致。
　　银河证券分析师认为，公司收入的大幅度增长是一个非常好的现象。多晶硅未来再次大幅度涨价的可能性已经不大，如果公司逐步适应了产品出口退税取消和人民币升值对公司的影响，其业绩提升的空间还是比较大的。
　　但国都证券分析师指出，多晶硅价格短期内仍将维持上涨趋势。由于太阳能光伏产业对多晶硅的需求巨大，且产能不足，目前仍然供不应求，因此多晶硅价格仍在持续上涨，大大增加了公司的成本压力。公司目前主要以长单方式来获取多晶硅，订单价格低于现货市场400美元/公斤的价格，但价格也在上涨，在多晶硅供需缺口依然很大的情形下，短期内公司的成本压力依然存在。
　　半导体单晶硅需求减缓，太阳能单晶硅依然稳定增长。公司的主要产品为4-6英寸硅片，由于08年行业依然不景气，需求有所下降，同时多晶硅价格上涨导致产品利润率下降，短期内盈利能力不强。相比之下太阳能单晶硅需求旺盛，同时由于原材料紧缺而产能不足，产品存在提价的空间，因此利润率较高，可以提高公司的盈利能力，未来依然是公司成长的动力，增发后产能扩大将继续保持高速增长。天相投顾预计公司今年全年太阳能硅单晶能实现收入4亿元，毛利约4,000万。
　　12英寸硅片是公司未来的看点。12英寸硅片是目前需求最为旺盛的尺寸，利润率很高，目前国内掌握12英寸硅片生产技术的企业仍然没有。公司定向增发完成后，如果12英寸硅片的成品率能够达到较高的水准，同时产能从目前的1万片达到增发预计的24万片，将大大提高公司的盈利能力和收入规模。
　　信达证券分析师预计公司08年，09年EPS分别为0.44元和0.55元。考虑到公司在国内单晶硅业务的优势地位以及未来12英寸生产线的达产带来的利润增厚，他们维持公司"持有"评级。
　　风险因素：定向增发的一再推迟导致扩产仍存在一定的不确定性。

希望如此。。。