[多晶硅]“找矿热”降温的教训

资讯来源：浙商网           发布时间： 2008-9-6 11:22:58   
上市公司投资追风，不少触了礁
　　上市公司追着“热点”跑，股价短期内有可能猛涨，但长期来看，假如投资得不到回报，高高在上的股价很难获得支撑。题材股的历史都说明了这一点。
　　矿产题材的诱惑
　　9月3日，停牌近7个月的*ST威达公布公告，甘肃盛达集团以1.849亿元成为公司第一大股东，转让协议价为5.65元/股。甘肃盛达集团是以各类矿产品开发、采矿、选矿、冶炼为一体的大型实业集团。A股市场上又多了一家矿业股。
　　在此之前，随着荣华实业投身金矿、吉林制药披上钾肥“外衣”、*ST金果转型铁矿、国祥股份购买钼矿……似乎是一夜之间，A股兴起逐“矿”潮。
　　今年3月ST盐湖公布重组方案，盐湖集团借壳实现上市。公司股票复牌当天以35.01元开盘，较8个月停牌前的收盘价上涨629.38%，最终收盘上涨529.17%。可以说，ST盐湖的矿业重组，点燃了各路矿业资本在其后高溢价套现的欲望。
　　7月7日，*ST金果公布重组方案，拟出售公司现有资产和负债，并定向增发注入中加矿业资产。7月22日，该股复牌，随后连续7个涨停，最大涨幅接近50%。
　　7月28日，国祥股份抛出重组方案，拟定向增发购买盛源矿业100%股权，告别制冷设备行业，转投有色金属行业。当天，该股以涨停报收。
　　这几家企业选择的行业都属于“暴利行业”，国祥股份选择投身的钼金属行业，钼金属产品的市场价格在35万～40万元/吨。以行业龙头金钼股份为例，2005年以来其钼产品毛利率都在70%以上，公司今年上半年净利润高达17.26亿元。而*ST金果本次重组拟全资收购的中加矿业，已获得300万吨/年铁矿采矿许可证。
　　不过，那些承载着上市公司重组梦想的矿产，总是埋在地表之下，令人无法将其看个真真切切——到底是黑金，还是麻烦。与高调宣布炒矿的上市公司相比，“兵败”后的上市公司都相当低调，即使公告也是短短数语。
　　8月20日，ST雄震发布公告称，鉴于目前铅锌矿金属市场价格持续低迷，三富矿业经营利润下降，为避免造成损失，三富矿业从2008年8月18日至2008年9月30日暂停生产。三富矿业42%股权是ST雄震目前矿产资源中最主要的一块，于2007年9月从香港富名实业公司中购得，代价是7266万元。
　　与ST雄震类似的是，东方集团(600811)去年10月收购控股股东所持赤峰银海金业有限责任公司51%股权，代价是1.26亿元，虽然银海金业的净资产只有4187万元。东方集团表示，该项收购将有效地提升公司的长期盈利能力。事实上，2007年，银海金业实现净利润468万元，2008年上半年，银海金业的规模也一直没有上去，经营形势并不乐观。这样的例子还有不少，比如天兴仪表(000710)、江苏舜天(600287)等。
　　值得关注的是，有色金属是周期性很强的行业，不少上市公司在进入之时往往是行业高峰期，高溢价购入矿产资源后，面临着较大的投资风险。

有机硅魅影　　矿产的诱惑已经在有机硅行业中先期上演过。
　　昨天，乐山电力收报6.26元，较其今年3月6日的16.88元，已经下跌了63%。而同期沪指只下跌了49%。
　　今年1月，乐山电力与天威保变共同出资5亿元注册成立了乐电天威，计划投资22亿元，年产3000吨多晶硅。借助“触硅”概念，乐山电力的股价也开始逐级上行。
　　近年来，因高油价推动光伏产品需求的激增，作为主要原料的硅料价格随之出现暴涨。2005年，多晶硅现货价格仅55美元/公斤，但至2007年12月，多晶硅市场现货价格摸高至400美元/公斤，至今市场价格仍维持在300美元/公斤以上。
　　有机硅价格的高企也刺激了上市公司“触硅”热情。由于有1500万吨硅矿和丰富的水电资源，远在四川的乐山成了有机硅之都。乐山政府提供统计数据显示，全市拥有工业硅生产能力6万吨，川投能源、乐山电力、天威保变等上市公司都在乐山投资建设多晶硅生产线。
　　以天威保变公司为例，目前已经建成并且控股的公司有新光硅业、乐电天威和天威四川硅业公司。其中，新光硅业的注册资本约3个多亿，计划投资1260吨的多晶硅项目；乐电天威由乐山电力与天威保变2008年1月共同出资5亿元注册，该多晶硅项目也落在乐山，投资22个亿；天威四川硅业公司的多晶硅项目则落户于四川新津，计划投资22亿。
　　但近期有机硅热潮逐渐冷却，一年前因“触硅”而股价暴涨的乐山电力、川投能源、天威保变、新星材料等新能源概念股，也在风光之后，股价坐了一次过山车。
　　有机硅也面临着生产过剩的难题，据年初发布的《中国新能源产业2007年度报告》显示，目前国内已建和在建的多晶硅计划产能高达63560吨，到2008年大约可以形成1.8万吨多晶硅年生产能力。有报道称，国内20多个省市都把光伏产业作为发展新产业和老产业转型的重点。
　　多晶硅的暴利时代已经出现拐点迹象。根据新能源财经公司最新发布的硅料和硅片价格指数显示，目前已签订合同的2009年多晶硅协议价格平均跌幅达43%。对于多晶硅生产厂家来说，无序、盲目地上项目，意味着将来有可能遭遇一场产能过剩的困局。虽然硅片生产厂家和太阳能电池及组件厂商可以从中得利，但对于多晶硅生产厂家来说，动辄十几亿的投资，其风险不可估量。

8年前触网梦的破灭　　股市总是在重复着几乎同样的追梦故事。1999年和2000年的科网股浪潮，是刮得最猛烈的投资泡沫，上海梅林、海虹控股、综艺股份、清华紫光等笔直耸立的股价曲线至今令人记忆深刻。在那段时间里不管是哪家公司只要将自己的尾缀改成“科技”二字就可以令股价翻倍，因此曾在股市掀起一番改名的浪潮，那时但凡被打上科技烙印的股票价格无不在两位数以上。
　　但疯狂之后必然是长久的冷清，像亿安科技、科利华、综艺股份、清华紫光、托普软件、风华高科、大唐电信此后都相继跌落到10元以下。
　　在科技股热潮渐退之后，房地产、炒股、新能源等都不断有上市公司批量介入，也掀起一股股浪潮。但最终留下了一地鸡毛。值得投资者注意的是，许多上市公司的投资热，背后可能蕴藏着资本套现的冲动。在全流通时代，大小非二级市场减持障碍已经消除，打着各种耀眼的幌子，股权高价套现也非难事，这尤其应该引起投资者的重视。