08化工投资策略

预计化工行业全年业绩增长率20%。
在经历了06、07年快速增长之后，我国化工行业将进入平稳增长时期。在宏观调控下，化工行业周期性已明显弱化，尤其是受益于技术升级、产业结构调整等因素，部分子行业依然保持了较好增长态势。
　　投资策略：寻求高油价下的安全边际。
　　我们判断石化产业链在高油价所引发的暂时繁荣之后往往很快便进入景气低谷阶段，尤其是对处于产业链中下游的企业后续影响将更为严重。因此在未来油价仍将保持高位的预期下，我们将努力寻求高油价下具有较高安全边际的投资品种，具体则包括直接受益成品油调价的油品运营商，拥有石油替代优势的醇醚、LNG制造商以及煤化工企业。
　　煤化工：未来将不仅仅是替代。
　　原油价格的持续上涨促进了我国煤化工产业的快速发展，基于我国“多煤少油”的能源禀赋，随着煤化工技术的日臻完善，我国煤化工有望走出仅仅是替代的尴尬角色，成为我国能源化工的重要组成部分。
　　聚氨酯：期待下一个春天。
　　人民币升值、欧美贸易保护等影响通过下游产业已经开始影响我国聚氨酯产业的发展。但从长远发展来看，建筑节能保温领域的潜在需求以及海外市场的不断开拓仍将支撑聚氨酯行业保持较快增长速度。
　　有机硅：兼顾技术与下游。
　　08年上半年有机硅行业运行尚属平稳，但单体产能的扩张预期值得我们关注，对核心技术的把握以及下游多品种开发能力将成为有机硅企业的生存关键。
　　“三酸两碱”：涨价更多来自于供给和成本因素。
　　作为化工产业链的前端产品，三酸两碱具备了一定资源性产品特征。我们认为07年至今所陆续上演的涨价行情主要来自于供给和成本因素，预计在未来需求增长放缓背景下涨价势头将得到抑制。
　　农化行业：资源与技术并重。
　　“石油农业”的发展壮大，对农用化学品行业的增长发挥了重要作用，尤其是生物燃料产量的增长对全球农业生产提出了更高要求。除钾肥、磷肥等资源性特征十分明显的产品外，氮肥及农药等行业在分享农产品牛市的过程中，更应注重自身技术优势的培育。

得到一些启发