【视点】你知道分布式光伏的投资陷阱吗？

    当下分布式光伏市场正处在热潮之中。国家政策的推动，企业大众的试水。分布式光伏可以说迎来了一轮春风。但分布式光伏产业真的一片向好吗?让我们回顾一下业内大咖之前对分布式光伏投资市场的观察，来跟着大咖冷静思考分布式光伏市场到底怎样?下面请看彭立斌先生分享的分布式光伏发电的投资陷阱及思考。

　　投资陷阱1：电价的选择

　　可能听课的很多朋友在分布式项目的选择上，都认为屋顶业主用电量大，地方基础电价高的项目是最佳投资目标，而实际的情况，我认为这是个大陷阱。这个陷阱和电改有关。根据预测，电改之后由于电力产能严重过剩，售电市场的争夺首先打响的就是价格战。这会使得大用户的基础电价直线下降，而我们在选择光伏投资项目的时候，基本采取的都是电价优惠方式，一旦电价下降，原来投资模型中的光伏电价也会直线下降，这种情况在我们公司已经出现了。今年我们在山东威海的项目上，按照原合同综合电价是1块1毛9，由于电价下降，目前结算价格是1块1，我们预测还会往下走。

　　投资陷阱2：租赁面积的选择

　　分布式光伏电站的另外一种模式是租赁屋顶建设。这种方式的陷阱在于面积的计算方法上。如果按照屋顶租赁面积计算费用，那么是按照建筑面积还是使用面积，还是按照光伏电站的实际占用面积，一旦租赁合同签订不慎，未来的租赁费用结算就会面临巨大的危险。同时大家要特别注意租赁税的汲取税率问题。

　　投资陷阱3：融资方式的选择

　　分布式光伏电站的融资是出名的难。目前很少有公司能拿到银行贷款，所以很多项目选择使用融资租赁，由于国外融资租赁利息相对较低，很多企业又使用更多境外融资租赁的方式投资光伏电站，在人民币贬值的情况下，这种方式将大大影响电站本身的回报率，和增加未来电站财务回报的危险。

　　投资陷阱4：电费补贴

　　地面电站的补贴现在大家都知道至少是18-24个月才能到账。其实分布式电站的补贴同样有出现延期的情况。各个地方政府颁发的补贴中，除目前山东是按照月补以外，其他省份很少按照季补，更多的是半年补或者一年补，这就使得投资企业将面临至少9个月到12个月的补贴财务费用成本，因此，同样要考虑补贴能否到位的陷阱。

　　投资陷阱5：并网接入设计

　　在很多分布式光伏电站接入，尤其是高压电网的电站，设计标准尺度非常之大，通常由电网经研院，如果投资方对电网设计不熟悉，或者和经济研究院的设计人员交流不好，有可能造成仅仅高压并网就占总造价15%以上的情况，比如我知道的某公司投资一个500千瓦的电站，仅仅并网接入的费用就花了140万。

　　以上都是我们投资过程中发现的问题，在这里和大家进行分享，希望能给大家带来点帮助，谢谢大家，同时更感谢财新无所不能。

　

　精彩问答

　　问：为什么说分步实施一个陷阱?分布式补贴能否持续?

　　彭立斌：没有说分布式是个陷阱，而是说在分布式的投资过程中有很多陷阱。分布式的补贴问题在这里讨论有点大，但是我个人认为分布式的补贴不存在不能持续的问题。

　　问：现在光伏电站融资难怎么办?有哪些好的融资渠道?

　　彭立斌：分布式光伏电站融资难我认为和企业实例和商业模式有关。同时也跟以前传统电站建设模式和分布式电站建设模式有很大差别有关，不过如果你对分布式电站很专业，我认为融资难的问题应该是可以解决的。

　　问：主持人讲了五条电改对于分布式光伏电站的负面影响和陷阱，请问相应的电改对于分布式光伏是否也能带来一些新的发展机会?

　　彭立斌：我想纠正一下，并不是说这五条分布式光伏的陷阱是电改造成的，实际上这是分布式电站本身的原因造成的。但是电价优惠的模式确实是电改未来会出现的一个情况，我是这么看的，电改带给分布式光伏带来的新的发展机会主要会出现在微网上，大用户交易中的发展机会并不是很大。

　　问：分布式并网最佳的接入方案是什么样的?

　　彭立斌：目前，我们选择的方案是全额上网，虽然全额上网和分布式发展的初衷有些冲突，但是从投资风险考虑，虽然短期内电价要比自发自用和余量上网两种模式低，但是风险要大大低于这两种模式。谢谢。

　　问：您讲的分布式投资陷阱句句金句，对应陷阱一，我们目前一投资标的上网基础电价0.24，加上0.42补贴共0.66，但日照资源和潜在容量巨大;怎么破?

　　彭立斌：这个问题的破法就要看你财务模型的测算方法是怎么测算的。就说你得到的投资回报率是否满足你们公司的要求，如果满足不了要求的话我觉得这种项目就是不能投资的。但是我们对于一定要坚持自发自用余量上网的业主来说，我们采取的是这样的方式，先按照自发自用余量上网，来进行分布式投资，然后我们约定在电价下降过程中降到一定程度的时候，我们双方可以同意采取改变上网方式，来保证分布式电站的一个基本回报。

　　问：：能否详细说一下刚才演讲中提到的500Kw电站并网费用140万这个事情?

　　彭立斌：这个是一个500Kw的电站由于采取全额上网的方式，在经研院做方案的时候用了各种保护和防护措施，几乎是按照传统能源上网的方式来进行接入设计的，所以并网费用非常高。

　　问：请问，分布式系统融资租赁的融资方式在中国未来发展前景如何?有什么样的风险?

　　彭立斌：在目前情况下我认为我们国家银行利率会不断下降。融资租赁的利息和银行利率差距会越来越大。未来银行我认为银行自己融资租赁的利率也会跟着下调，所以未来融资租赁我认为在中国是有前景的，但是要看资金持有多大，才会出现好的方向。另外一个风险在哪里呢，我认为很多分布式电站收费，以及电站设计建设过程中，还是有很多风险的，所以怎样保证融资租赁未来在高利息情况下得到一个稳定的回报，这就要考大家在商业模式的设置上面了。

　　问：传统的电力行业系统集成服务商(特指原来服务于国家电网的电力信息化企业)在电改和分布式能源领域会遇到哪些机遇和挑战?如果只凭借软件技术和服务在光伏发电行业的竞争力如何?可盈利模式可能存在哪些?

　　彭立斌：这个问题提的好，对于原来服务于国家电网的电力信息化企业来说，未来我觉得他的服务对象会收窄，因为电网的业务会变成主要以输变电为主，但是这类企业在电改和分布式能源领域里会有巨大的机遇，原来主要以服务国有发电公司和电网为主，未来会有大量的售电公司需要这些服务，在德国大约有1000家售电公司，但是在中国我相信会有超过3000家售电公司出现，原来服务于国家电网的电力信息化企业应该有更大的扩展和更多的机遇。如果只凭借软件技术和服务未来在光伏发电行业的竞争力我觉得不会太大，因为毕竟光伏行业是一个重资产的行业。既有重资产又有软件技术和服务，这样的商业模式才能在光伏发电领域具有较强的生命力。

　　问：光伏系统转化效率国际标准，似乎是二十年不超过百分之十五，而国内垃圾产品一年就衰减了百分之十五，这样的光伏产品即便应用又有什么用呢?即便可做合作同能源管理的光伏企业产品或许是可行的，可是不敢做合同能源的这种企业，现在用户或者经销商的角度，又该怎样去选择呢?

　　彭立斌：你这个问题我觉得有点不够专业。实际上应该是20年衰减不超过20%，国内垃圾产品一年衰减15%，我觉得这种情况我不知道怎么发生的。主要还是要看投资商管理水平。投资商在管理过程中应该要有自己的技术标准和管理体系，我相信是很容易避免这个问题的。

　　问：能再细说一下分布式并网选择全额上网，怎样做到方案最佳，怎样有效的控制成本?

　　彭立斌：这个问题有很多专业方面东西要探讨，具体能不能够在线下探讨，这里很多朋友不仅仅是做分布式的朋友。其实我们已经有方案和有效控制成本的方法，这也是银行愿意给我们贷款的一个主要原因吧。

　　问：分布式自发自用余电上网的主要风险是什么?

　　彭立斌：分布式自发自用余量上网的主要风险在电价，我刚刚讲了有一个用户是8毛钱的电价，我们优惠给他是7毛钱，加上补贴的4毛2，电价就变长1块1毛2了，但是电改过程中，如果售电公司给的电价是6毛钱怎么办，你也要按6毛钱下浮到一定程度才可以，比如你给出的电价是5毛钱，加上补贴的4毛2也只有9毛2，那时候财务模型就会崩溃。

　　问：您怎么看储能在分布式电站运营上的应用，公司在这方面有规划吗?

　　彭立斌：未来在分布式电站运营上面应该有很大的前途。现在由于成本太高，目前为止分布式电站还是把电网作为备用模式来做的，在储能这一块我们都在关注，但是关注还是要看成本。所以目前分布式电站上如果应用储能的话，他起的作用不是很大。

　　问：目前光伏电站监控和运维的信息化水平如何?国内光伏电站是否大部分都接入了监控系统?纯粹的监控和运维信息化平台的提供技术服务厂商是否有竞争力?

　　彭立斌：目前让光伏电站监控和运维的信息化水平我认为还是可以的，而且国内光伏电站应该有99%以上都接入了监控系统吧，但是纯粹监控和运维信息化平台的提供技术服务的厂商，他们的竞争力在哪呢我觉得也都是在监控这一块吧，他们想通过监控系统接入售电领域的可能性我认为不是特别大。

　　问：请问：电改对居民用电的影响，以及对户用分布式光伏项目的影响有哪些?

　　彭立斌：：我估计在两年内电改对居民用电都不会有影响，目前主要的交易对象应该是大用户，但是我觉得电改对于户用分布式光伏的收益还是影响的。因为原来上网电价是以煤电为参考标准的，电改后我认为煤电的电价是会变化的，这样就会对分布式光伏的收益产生影响。

　　问：能大概讲讲光伏电站证券化吗?

　　彭立斌：光伏电站的证券化问题我觉得要回到光伏电站本身。证券化目的是一定要把光伏电站投资从资本市场上回收回来，但是资本市场看的是什么呢，是光伏电站的盈利能力，所以我认为在投资光伏电站的时候，每单个项目盈利能力，将是证券化最基础的指标，这也是我们坚持的不去做规模，而是做成功率的一个原因，所以如果你把光伏电站要走证券化的道路，就要把每一个光伏电站的效益控制好，而且更要保证现金流，这些都是证券化过程中非常重要的因素。如果你的光伏电站投资回报率和现金流很好，那么我认为证券化就是轻而易举的事儿。

　　问：请问您对农光互补的模式未来前景的看法

　　彭立斌：恕我直言，我不太看好光伏公司去做农光互补的投资模式，但是如果本身是农业公司去做农光互补的话，这个模式还是可行的。需要提醒大家的是，在农光互补的过程中，同等规模的光伏电站，投资会增加5%以上，效率会减少5%以上，这样的情况下投资模型能够支撑就要看各个公司的成本控制情况了。