星期六 002291 之 圣诞礼花

值得投资的上市公司连锁经营的消费类小盘股002291星期六   
在中小板上市的小盘股002291星期六是一只在未来的3年内可能具备高速成长性的消费类股票，请各位注意。


一、以下几点引起了笔者兴趣：

1）在低迷的世道上市，首日距发行价的上涨幅度仅为23％
2）是一只致力于在全国范围的百货商场内进行连锁扩张的店中店
3）经营的自主品牌产品是抵抗周期性经济波动的大众消费品：中高时尚女鞋
4）内销为主，因此不太受此次国际性经济危机的影响，特别是原材料的采购也在国内完成
5）据CIIIC 对全国270 家大型百货商场品牌女皮鞋销售情况的调查结果显示，2008 年ST&SAT（星期六）品牌按销售额计算的排名位居第三，按销售量计算的排名位居第四,（需要调查证实，按常理上市后由于品牌传播更快等，业绩及销售应该超常发展）
6）募集资金的使用清楚简明,在扣除发行费用后，将投资于以下项目：   单位：万元
      序号         项目名称            总投资额 拟使用募集资金 投资额批准文号
   1 女鞋销售连锁店扩建技术改造项目 43,191.00 43,000.00 粤经贸函【2008】72 号
   2 女鞋生产线扩建技术改造项目     7,247.00 7,000.00 粤经贸函【2008】74 号
   3 物流配送系统技术改造项目       4,415.20 4,000.00 粤经贸函【2008】73 号
   4 研发中心扩建技术改造项目       2,236.00 2,000.00 粤经贸函【2008】75 号
   合计                            57,089.20 56,000.00

7）是一家营的企业。
8）在未来两年内，在全国各大城市的百货商场内增加开设900 个女鞋销售自营店，上市前的单店总数为1300余家
9）项目建设期24 个月，预计项目完成后，每年可实现销售收入93,600 万元，利润总额16,503 万元。既单店年度平均销售额为：42。5万元（936000000/2200），日均单店营业额：1165元（靠谱！）

二、可能的问题和需要跟进的工作：

1）去购物中心实地调研单店营业情况
2）请时尚女性朋友评价其口碑，（似乎口碑一般，主要是设计水平和店面布置欠佳）
3）快速扩张后通常带来的诸如选址、培训、和物流配送等问题的控制能力，需要时间持续考察！！

综合评价：
-好象上市PE有点高，但看发展非常值得投资投机，国庆行情消费类股票应该有行情，今日庄家对倒挖坑诱空，借机已重仓，相信不久就会拉升。
-存在高速扩张带来的成长性收益的可能性，值得长期跟踪，市场调查便利
-最大的风险：单店的赢利情况

星期六（002291）1.03亿元2011年2050家VS百丽净利润近20亿/有6050家女鞋零售店

星期六（002291）:时尚女鞋
  

   一个卖鞋的，为何会如此受追捧？

    这首先得益于国内庞大的内需市场。2007年全球平均每人年消费约2.5双鞋，中国人均不到1.7双。显然在消费数量上，国内市场拥有着巨大的增长空间。此外，随着国内居消费水平的提高，鞋类消费结构也产生重大变化，中鞋将呈现一个发式增长期。

    现年45岁的张泽，1985年毕业于沈阳市师范学院，后任教于沈阳市启工二校，几年后辞职下海赴南方创业，1993年与妻子梁怀宇创办星期六鞋业。对于15年前张泽创办“星期六”这一品牌的由来，有一种说法是在《圣经》中，星期六这天上帝创造了人类，而人类又创造了历史，张泽故希望借此实现星期六“创造时尚、改变时尚”的品牌诉求。董事长张泽及其妻子梁怀宇累计持有星期六 8672.90万股，按22.18元计算，张泽夫妇财富将达19亿元。
　　中国是世界鞋业大国，制鞋也不是什么高门槛的行业，但国内女鞋业却有自己独特的高壁垒。女鞋的竞争更重要的是品牌认可度与销售渠道。
　　经过几十年的积累与发展，国内中高女鞋市场已完成了初步整合。2008年前十大女鞋品牌按销售量计算的市场占有率接近40％。“目前百货商场与企业采用按销售额分成的营销模式。新兴品牌要想进入卖场，商家首先要衡量一下是否合算，并会设定较高的进入门槛。没有渠道优势的新兴品牌连进入卖场和知名品牌一较高低的机会都没有。”星期六营销总监兼董秘于洪涛介绍说。

竞争机遇
　　按2008年统计数据显示，国内女鞋前十大品牌中按销售额计算的市场份额为38.44％，但有六席是百丽旗下的。2008年百丽净利润达到近20亿元，星期六只有1.03亿元。在上市急剧扩张之后，截至2007年底百丽拥有6050家女鞋零售店，星期六到目前只有1311家。但两者之间的差距并非遥不可及，相反在众多内外部因素推动下，两者之间的差距很有可能迅速缩小。
　　百丽旗下拥有众多强势女鞋品牌，百货商场女鞋区在招商时，如果允许百丽旗下所有品牌都进场设店，这样很容易形成商场女鞋区由百丽一统天下的局面。商场彻底处于被动局面，极大地损害了自身利益。
　　“目前很多百货商场，对百丽已有所戒备。特别是今年4月百丽在郑州丹尼斯商场的罢柜事件，令许多百货商场彻底转变了对百丽的态度。迫切希望改变女鞋市场上一家独大的局面，渴望能扶持一些能与之抗衡的对手，这对星期六来说无疑是一个很好的战略性机会。”一位熟悉内情的业内人士告诉记者。
　　在国内女鞋市场上，星期六是为数不多可以与百丽抗衡的企业之一。国内女鞋三大品牌中，星期六与百丽都是在百货商场开店中店的销售方式，而达芙妮则侧重于路边店。在定价上，百丽与星期六都处于同一次，定价在300元到600元区间，达芙妮则稍低。而在品牌风格上，两者都面向的是中青年时尚人群。
　　在品牌分布上星期六也同百丽有所对应：“星期六”对应“百丽”和“他她”，吸引白领消费者眼球；“索菲亚”应对“天美意”，以时尚休闲为主攻方向；“FONDBERYL（菲伯丽尔）”、“MOOFFY”、“RIZZO”等品牌对应“思加图”、“百思图”等品牌，辅助占领细分市场。
　　星期六成功上市募集资金后，无疑会增强与百丽的市场竞争力，加速国内女鞋市场的势力范围的重新分配。招股书显示，星期六在募集资金到位后2年内将利用募集资金新建自营店900个，到2011年公司自营店将达到2050家。如果再加上公司的分销店，与百丽在店铺数量上的差距将会明显缩小。

扩张风险与跟进战略
　　两年内新建900家自营店，平均每天要开1.2家。如此迅速的扩张速度，星期六自身能否承受？对此，于洪涛表示，经过多年积累，星期六已形成了稳定的设计体系、良好的品牌知名度、完善的内部管理体系。遍布全国各个省市1311家店面，也形成了一个覆盖全国的营销与配送主干网络。在此基础上进行扩张，并无太大困难。在专营店选址方面，于洪涛认为每个城市的商圈已相对固定，选址并不难。
　　“说得再直白一点，只要去看看这家商场有没有百丽的店，有百丽的店我们就可以设。类似于麦当劳与肯德基之间的位置关系，采用跟进战略。”于洪涛笑着对记者说。他还透露说，实际上公司已做好详细的前期调研，制定了具体的扩张规划，只要资金到位，即可实施。
    作为行业的领军企业之一，星期六鞋业拥有一个85人的设计、研发团队，2008年完成9700个新款设计及成型。公司还与意大利意德玛国际时尚设计有限公司合作，紧跟世界流行趋势潮流，结合国内市场需求的情况，完成各品牌主题产品的原创。
    而由设计师、市场人员和营销人员组成的"三位一体"团队，则能够快速响应市场需求，平均每两周推出10-15款新品，保证连锁店产品的丰富度及新鲜度，为顾客提供最时尚和流行的款式，满足目标消费群对时尚女鞋的需求，发展并巩固品牌在国内市场中的地位。
    2006年至2009年1-6月三年又一期，星期六鞋业的产量分别达到222.23万双、381.66万双、468.59万双、263.81万双；营业收入分别达到38037.70万元、60648.86万元、76889.10万元、42637.11万元，2007年、2008年同比增长分别达到59.44％、26.78％；净利润分别为4773.34万元、8571.92万元、10294万元、5351.8万元，2007年、2008年同比增长分别达到79.58％、20.09％。
    同期，星期六鞋业的销售毛利率分别达到35.54％、41.76％、44.87％、45.22％，呈逐年稳步增长态势；销售净利率分别为12.55％、14.10％、13.39％、12.55％；全面摊薄净资产收益率分别达到42.81％、33.32％、29.91％、14.02％。
    此次，星期六拟首次公开发行5500万股，募集资金将主要用于开设新店及扩展女鞋生产线、物流和研发项目，总投资额约为5.71亿元。其中，开设新店项目预计总投资4.32亿元，占预计募集资金总额的77％。
    该项目实施后，星期六鞋业将新增900个自营店，预计2011年自营店数将达到2050个，新增自营店每年可实现销售收入9.3亿元，利润总额1.65亿元。

国内鞋服企业谋“大店制”转型
中国鞋网 www.cnxz.cn 编缉时间：2009-11-03 14:18:19

资料图片

　　中国鞋网11月03日讯，先是万菱汇宣布与全球最知名的西班牙服饰品牌ZARA签订协议，ZARA广州首家旗舰店将于明年第一季度开业，接着瑞典最大的服装连锁经营商H&M、日本著名的休闲服装品牌优衣库陆续进驻中华广场、东方宝泰广场，也将开设广州最大门店。近日，全球最大的美国服装企业GAP首开“金口”，称将于2010年在中国开设首家直营店铺。随着外资时装“杀手”的大举压境，中国本土服装、鞋企也逐渐感到压力纷纷筹划转型。

　　记者调查获悉，在意识到零售终端网络对市场和资本的双重控制后， 中国服装(行情 股吧)、鞋企加大对直营门店拓展的同时，近日更不约而同地向“大店”模式渗透。美特斯邦威前不久在南昌、济南开出2家5000平方米大店，中国“鞋王”百丽在广州首家一站式鞋类时尚连锁商场“人行道”也于近日开业，这家店面积达7000平方米。另外，广州本土品牌EMU转型后，1260平方米的首家全新仓储大店也即将开业。

　　控制终端销售结算

　　“公司转型后，第一家立体式超大型仓储式形象店正进行装修，很快就会在东方宝泰广场亮相”，广州衣妙(EMU)实业有限公司品牌经理徐林建透露，为了转型，EMU缩减原有规模，门店总量从上半年100多家减少到现在的50多家。“2008年公司开始筹划面向全国开设大店，未来最小店铺将不会低于200平方米。”据悉，EMU明年的目标是将门店总数恢复到2007年的200家左右。

　　“Me&City”是美特斯邦威去年第四季度推出的高端品牌，并邀请《越狱》男主角温特沃什·米勒代言。有知情人士透露，该品牌商务休闲男女系列与ZARA等外资品牌路线极为相似，而其发展模式也是以大店为主。近日，这一品牌的全国第6店落户广州。

　　“整个‘人行道’商场的营业面积达7000多平方米，囊括鞋类品牌近90个，全国销量排名前十的品牌在这里基本都能找到，可以说是把知名鞋类品牌一网打尽。”百丽国际鞋类事业部有关人士透露。据悉，在今年全国新开的60多家门店中，除人行道大店外，百丽还在尝试全新概念店“mapbybelle”，第一家样板店已在东方宝泰广场开业，面积约1000平方米。

　　“Zara、优衣库等服装零售商实际上是前店后厂的形式，与在百货商场设立专柜相比，服装企业自建渠道经营，可以更好地寻找到适合市场需求的商品。而渠道的稳定性有利于企业对销售的控制，不用受百货商场的干扰摆布。”一位长期关注纺织业内销市场的分析人士表示，中国本土服装鞋企此前渠道多采用代理、经销商，并在百货公司设立专柜。但由于商场代为统一收银，百货商场与厂商结算和支付需要一定时间，因此会产生一定数额的应收账款，导致公司应收账款周转率偏低，成本增加。为此，一些完成原始积累的品牌开始在这一领域挑起洗牌运动，洗牌运动中占据优势地位的品牌设立自营门店，直接控制终端渠道销售结算。据东方宝泰常务副总经理卢广透露，该购物中心目前聚集了超过50%的品牌旗舰店，其中包括EMU、优衣库、ONLY、百丽等多个知名品牌，都是转型自营渠道。

　　中国版“快时尚”模式

　　除了直营网络，ZARA异军突起的秘诀就是缩短前导时间以快制胜，依靠其独特的供应链管理“快速、少量、多款”的模式成为反应速度与弹性管理方面的标杆。一位考察过ZARA西班牙总部的人士向记者表示，ZARA从设计到挂上世界各地的专卖店只要28天。在欧洲，这个时间是12天。据悉，ZARA一年推2万多个新款，平均一天就是60个。

　　中国本土服装企业如果要学习外资“快时尚”，除了网络布局还必须首先突破设计障碍。对此，徐林建表示，EMU除了部分公司设计外，其余将大量整合国内库存资源。据了解，中国出口服装鞋企的生产流程是，每年设计大约500款产品及进口部分存料，供外资企业挑选后下单生产。但外资下单的产品可能在10多个左右，余下400多个设计或生产后进入批发市场环节，或者就此搁置。

　　据悉，金融危机爆发后，国内纺织企业出口受到较大影响，许多企业未接到订单，内销市场短时间难以打开，设计和存料库存相当严重。徐林建表示，该公司就是希望整合这些库存厂家的设计和存料，以7天为一个周期，每周期产品在300-500件，销售完后不再重新下单，而是直接到下一季产品。

　　“EMU的目标是服装界的麦当劳，以仓储跑量的模式打造一种新的服装超市。”徐林建表示。为实现这一目标，该公司动用了15-16人的店铺设计团队，“公司充分利用平面、高度三维立体店铺，我们的门店高柱橱窗可能达到8米，最高的服装陈列可能要拿望远镜来看。”

　　服装鞋企行业的“国美、苏宁”

　　然而自建渠道的拓展，无疑面临更大的成本增加。记者调查获悉，今年前8个月，美特斯邦威服饰在19个省市或买或租下了39处商业地产，涉及资金7.85亿元。而星期六鞋业在上月上市后，募集资本超过一半用来拓展直营门店。但中国大部分服装鞋企都是民营资本，都还未上市，缺少必要的融资渠道。

　　“为了解决资金问题，部分服装鞋企正在尝试销售分成的模式，与业主或供应商合作。”一位不愿透露姓名的品牌负责人表示，这有些类似于现在的百货公司，品牌不付给业主租金，而采用扣点保底分成的形式，有些甚至与ITAT类似，借此分摊成本。不过，这些服装鞋企目前对产品采取贴牌形式，因此对产品质量控制严格，且拓展速度并不太快，应该有一定的控制能力。

　　另一方面，转型后的大店在品牌形象和价格方面都有了更清晰的定位，同时整合后的商品产品线进一步拉大，吸引了各个年龄层的消费者，拓宽了消费受众。据上述负责人透露，国内一家知名服装品牌之前每年销售只有几千万，转型后年销售达到10多亿元。

　　据了解，本土企业目前的“大店”还只是在自己品牌范围内拓展，但值得关注的是，许多企业同时代理其他境外品牌。比如百丽“人行道”已包含90个鞋类品牌。市场分析人士认为，这个大卖场眼下搭建的很可能是鞋企行业未来“国美”、“苏宁”模式整合平台的雏形，一旦运作顺利，不排除百丽通过“人行道”以超大卖场的形式整合国内鞋类其它品牌的可能。

　　●转型品牌大卖场优劣对比

　　优点

　　●自营渠道有利产品展示、品牌宣传；

　　●资金周转速度快，减少应收账款

　　●大的卖场还可以整合资源，代理其它品牌，赚取利润

　　缺点

　　●自营渠道租金、门店装饰等成本增加

　　●管理水平不高的话，可能会发生类似于ITAT曾经的危机

　　●拓展速度缓慢

金风科技今日登陆深交所 VC与PE有望高回报退出
2007-12-27   
12月26日，目前国内最大的风力发电机组整机制造商——新疆金风科技股份有限公司（简称“金风科技”）在深圳证券交易所上市。股票代码为002202，总发行5亿股份。今日金风科技以138元开盘，比发行价36元/股飙升了283.3%，盘中最高涨至160元，最低129元，最后收盘报于131元。其138元的开盘价刷新中国股市的历史，上市首日即成百元股，再成中国股市的纪录。
    金风科技此次发行市盈率为29.98倍，网上发行中签率为0.494%；2007年前三季度净利1.2亿元，主营收入6.96亿元；根据该公司自行对2007年每股收益的预估值1.2元（中国国内会计准则），开盘价对应的市盈率为115倍。

    风能资源成投资界新宠

    资料显示，金风科技主营业务为风力发电机组开发、制造和销售，是国家风电装备制造行业的龙头企业；2006年在中国和全球市场占有率分别达到33.3%和2.8%，在中国国产机组市场占有率更高达80%。随着募集资金项目的实施，公司未来主业将逐步从单一的风机产品销售向风机制造销售、风电服务、风电场开发销售相结合的多盈利模式方向发展。

    据悉，国内近期煤炭、石油、天然气等能源价格的大幅上涨，常规能源发电成本上涨迅速。而我国风电设备制造技术趋于成熟，风电单位成本持续下降，况且从国家能源发展指导方向来看，火电发电将持续受到制约，而我国风能资源丰富，加上发电成本持续下降，风能发电将在未来数年内以极高的速度发展。

    创业投资与私募股权投资机构的饕餮大餐

    作为国内风电行业龙头，金风科技在上市前以其良好的业绩吸引了大量VC、PE的注资。在金风科技的投资机构中，最为引人注目的是中国-比利时直接股权投资基金（简称“中比基金”），以4000万元持有金风科技3600万股份，即每股成本仅1.1元左右。和中比基金一样，其他的创业投资与私募股权投资者也一起分享着金风科技的上市盛宴。2006年9月4日，本土创投企业上海联创永宣创业投资企业通过转让获得50万股（5元/股）。另外，深圳市远景新能投资咨询有限公司和深圳市远景新风投资咨询有限公司也在2006年11月30日，以5.25元/股分别通过转让得到200万和485万股。

    据证交所资料显示，目前，中比基金持有7.20%的股份成金风科技第三大股东，深圳市远景新风投资咨询有限公司以4.37%的持股量位列第四，新宏远创风能投资有限公司和深圳市远景新能投资咨询有限公司都持有900万股即1.80%的股份位列股东席第七、第八位。

    根据首日收盘价计算，中比基金可获得近百倍回报，上海联创永宣创业投资企业等将可能得到几十倍的投资收益。

清科研究中心 张晓娜

引“风”吹“金”合资风投扎堆金风科技
来源： 第一财经日报 发布时间： 2007年11月20日 09:54 作者： 石仁坪
   
石仁坪
　　
　　编者按
　　毫无疑问，中国资本市场的繁荣令上市公司数量迅速增加，为无数创业者和投资者带来了新的财富。证券化的过程让科技创造力、商业经营能力和资本运作能力都化作看得见的财富。“新股财富观察”带来的就是这样的故事。
　　透视公司上市台前幕后，看到的不仅仅是生产创造价值的个体，还有财富观念的变迁、财富分配的变化、运作财富的技巧，以及投资者应该了解的一切。
　　今天，新疆金风科技股份有限公司（下称“金风科技”）IPO申请将接受证监会发审委的审核。如果顺利过会，这家国内最大的风力发电机组整机制造商，将为三家中外合资基金和30位自然人股东（包括8位高管和核心技术人员）提供财富成倍增值的机会。
　　在发行新股之前，金风科技已经有60家股东，包括4家国有法人股股东，25家社会法人股股东，1家外资股股东和30位自然人股东。
　　这25家社会法人股股东绝大多数为私募股权投资、风险投资和项目投资基金，其中中国-比利时直接股权投资基金（下称“中比基金”）以持有发行前3600万股，占比8%，位列金风科技第三大股东。中比基金是经国务院批准成立，中国和比利时两国政府及商业机构共同注资的产业投资基金。
　　除中比基金外，金风科技还吸引了另外两家中外合资的风险投资基金。深圳市远景新风投资咨询有限公司持有金风科技4.85%股份（2182.5万股）。金风科技招股说明书（申报稿）显示，远景投资的母公司可以追溯到光大控股和美国Seagate基金管理公司共同投资设立的海基资产管理公司，这家公司发起的直接投资基金――中国特别机会基金(SOF)，第一期基金规模为5000万美元。
　　金风科技的另一股东，深圳市远风投资有限公司持有金风投资67.5万股，占比0.15%，其股东为刘诚和路峰。招股说明书显示，他们是光大海基的投资经理。
　　持有金风科技225万股的上海联创永宣创业投资企业，其企业类型属于“中外合作非法人”。它的有限合伙人包括摩托罗拉（出资700万美元）等外资和国家计委、国家经贸委、中国科学院促进经济基金委员会（出资665万美元）等中国资金。
　　此外，金风科技的股东中还有多家风险投资和项目投资企业。
　　根据招股说明书，金风科技预计2007年每股收益为1.33元。根据Wind统计的中小板整体市盈率53.59倍市盈率（以上周末收盘价和预计2007年每股收益计算），若成功上市，金风科技的交易价格可达每股70元左右，中比基金、联创永宣等成本价均为每股5元，收益达13倍。不过中比基金的限售期为3年，联创永宣的限售期为1年，最终收益率要看其退出时金风科技的收益水平和市场整体状况。

首先声明，本人是男士。虽然无法去亲自试用女鞋，但试图从另外的角度来看一下鞋类商品的营销模式。

简单的说吧，百丽/ST&SAT/达芙妮这三个牌子，在我看来是价格居中的品牌鞋，也是受众最大的品牌，我指的是有需要经常但不是频繁买新鞋的女性消费者。

从我一个男性的角度出发，百丽和达芙妮大概在市场出现（也即在本人逛商场或者逛街的视野中出现）应该至少5年时间。但是给我一个很明确的印象就是样式越来越好看，门店/柜台包装越来越注重（眼球效应），以前曾经达芙妮的门店消失过一阵子，但1-2年中达芙妮的门店以比较新颖和时尚的形象重新出现，可以说还是很吸引眼球的，无论是代言明星以及门店设计。

关于款式，我觉得不是问题，设计这个东西其实很容易提升，只要企业愿意下力气去做，设计感上去了，就不怕没销路。就好比，不要拿MIUMIU来比较，MIUMIU的鞋子，你不会因为她的质料去买的，你买是因为品牌/设计感/明星代言/时尚。。。

重要的就是门店，鞋类这种快速消费品你没有门店支持的话，基本上可以说最终会沦为批发场里的角色，有了门店，加上门店设计，明星代言，衬托鞋子本身带来的设计感，不吸引爱好美丽的女士进门，几乎是不可能的。

这就是销售模式，这类股票，要讨论的就是这个主题。

备注：对于提到的门店的5年来的变化，我主要是在北京和上海看到的。

以前需要用利润去自建渠道和开店，现在因为有募集回来的资金，这一块开支可以节省了。那么节省出来的资金，也就可以用来并购其他品牌了。也只有这样才会有最快的扩张。市面上可供并购的好的鞋类品牌不少。并购的成本要比自建渠道和店面的成本低多了。

先在一线城市开多一些自有门店，树立品牌效应和赚钱效应，然后接下来就是在二三线城市招收加盟商，输出门店设计/商标/品牌/管理，收取加盟费以及鞋类批发的利润。

对于快速消费品，哪个不是这么做，就连真功夫快餐也是这个路子，一样一样的，这就是模式。

如果真功夫跑来A股上市，大家估计要趋之若鹜了，也不管它的东西是不是比麦当劳和肯德基好吃不好吃了。那为什么鞋子就不可以一样看好呢？！呵呵

星期六应该加大广告力度了，打开知名度。公正的说星期六在深圳的销量很不错，一般的商场都有，如果单论舒适度比思加图和千百度差些，但是价格也稍低些，打折力度也大，有相对固定的消费群体。

如果从商场柜台走向专门门店的话，那就是另外一种境界了。

从商场营销和门店营销这方面来讲，有很大的学问和区别的。

讲开去一些，今晚思路越讲越多：如果接下来大家看到越来越多的IPO上市公司中，如果募集资金有相当部分是用来加强终端渠道建设，而且企业是快速消费品以及专业服务类行业的话，那还是建议大家要注意了，在该行业中再出一个苏宁案例不是不可能的。

这个时候，你投资的可能不是某个企业，而是某种被证明是成功的商业模式，你干还是不干？

不动摇、不懈怠、不折腾

山高的阐述很好

但 在内地城市，ST SAT确实销量和影响力很一般，复制KFC等模式是否是鞋业的出路，个人不认同，如像达芙妮近年来销量确实也不如人意

山高人为峰

没说到点子上
女鞋最重要的是舒适，尤其是有根儿的鞋子
脚弓那里的上下左右弧度最重要
最见功力
糟糕的鞋子是有脚弓，但是穿上之后脚弓不配合脚掌，
脚掌悬空，没有撑住
这样走路时候身体的重量主要压在前脚掌和脚趾
造成脚趾充血
不但痛苦，
夏天露脚趾时候更有碍观瞻，五个脚趾通红

穿上鞋子，脚哪里都疼
或者虽然大小合适，后跟没有包好，还是一走一掉，
就完蛋

样式可以抄袭，到国际上抄袭
料子可以选择好的
这两者都不是问题

后续创业板里面有些专业服务连锁类的公司确实很值得关注，比如艾尔齿科，之类的，餐饮类与生活息息相关的公司也是，这些公司面对的都是蓝海行业，市场容量极大，谁做得好不是问题关键是谁走的更快，质的的飞跃需要量的积累，上市和非上市公司区别就在于资本实力

对，高端服务业创业板确实值得重点关注

期待我们大家的调研报告i

ANNING是女孩子啊，所以比较注重穿上的舒服感觉。

正所谓众口难调，没有任何两个人的脚的构造是一样的，更不用说每个人的左右脚都会不一样，任何一款鞋子不管怎样设计肯定是有人合适有人不合适，所以这不是目前讨论的要点。就像NIKE一样，发展初期肯定是资金+渠道+销售+广告，发展到一定阶段就利用高科技研究各个种族/地区/年龄人群的脚部构造特点去改进鞋子的具体构造。

我们投资买某个股票，有时候不一定是具体的企业和产品，实际是奔着它的运营模式去的。

嘿嘿，不需要高端也可以，比如江南的卤菜行业市场容量极大，而且现金流极佳，谁更早一步以资本进行品牌扩张就占尽先机，还有诸如良子足浴，重庆的那个泡脚的企业，很多很多，很多生活消费类单店进入门槛都不高，但是一旦达到相当规模就门槛高了，现在有实力整合的企业靠的是压缩大量的无牌和个体户的生存空间，就这已经足够高速扩张了，类同超市对个体小店的压缩效应一样，所以，没上市和上市圈钱去发展的会有质的区别，这么多人看好的通策医疗其实也是资本限制了发展，

星期六：押注成长性 汇添富、景顺长城聚首2009年11月07日 03:36第一财经日报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条陈昊旻

星期六 (SZ:002291)最新价：24.53  0.41 1.64%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本抓住经济复苏脉络、围绕“内需推动增长”进行战略布局已经是目前基金的一致看法。在此背景下，消费类上市公司成为基金重点关注的板块也就不足为奇。但对于行业类的具体公司，各机构的看法之间仍存在着一定的分歧。星期六(002291.SZ)这家新近上市的品牌女鞋就是明显的案例。

三季报显示，其十大股东头两名分别为汇添富成长焦点[1.30 0.12%]基金及景顺长城精选蓝筹[1.01 0.00%]基金，但其余基金持股量普遍很少。业内人士认为，这说明基金对公司的估值判断出现分歧。

成长性+消费股为最大卖点

“星期六这家公司不错啊，国内品牌女鞋公司排名第三。”广发证券资产管理部投资经理黄雷雷告诉记者，像这种同时拥有品牌和渠道的公司，品牌建立起来之后要做的就是扩展自己的渠道。

而公司在上市伊始也明确表示，两年内将利用募集资金新建自营店900个，到2011年公司自营店将达到2050家，加上分销店，和行业龙头百丽的差距将会显著缩小。不难想象，公司的快速扩张策略如若成功，对公司的成长将带来很大的助力。

“我们认为国内品牌服饰行业属于朝阳行业，发展空间巨大。关键在于公司是否具备与规模扩大相适应的管理机制和能力。”招商证券分析师王薇表示，“公司有望在近两年内成为继百丽后，在前十大品牌中同时拥有多品牌的公司。”

这正对了汇添富成长焦点的胃口。该基金的招募说明书中明确表示，对于具备良好历史成长性、成长潜力或突发性成长特征的股票，都将纳入成长股票池。

估值现分歧

从公开资料中可以发现，尽管持有公司股票的基金多达10家，但进入前十大流通股股东的仅有汇添富成长焦点和景顺长城精选蓝筹2家，分别持有公司97.02万股和50.28万股。而其余8家则均只有8.64万股。

“持股少的基金都是打新的时候入场的。”黄雷雷告诉记者，“之所以基金持股数量差别那么大，主要还是估值问题。许多基金可能还是觉得估值太高。”

公开资料显示，星期六发行价18元，对应2008年市盈率37.89倍，上市后公司股价最高达到26.90元。其最新收盘价为22.90元。

机构的“嫌贵”心态在王薇的表述中也可看出端倪。虽然她明确表示“公司是A股品牌中最优质的公司之一，未来成长性显著”，但同时她也认为积极关注的前提是股价“调整到位”。

“公司目前估值对应2009年、2010年EPS的39倍和28倍市盈率。”王薇表示，由于新股上市估值偏高，对该股维持“审慎推荐”的评级。

星期六：押注成长性 汇添富、景顺长城聚首2009年11月07日 03:36第一财经日报【大 中 小】 【打印】 共有评论0条陈昊旻

星期六 (SZ:002291)最新价：24.53  0.41 1.64%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本抓住经济复苏脉络、围绕“内需推动增长”进行战略布局已经是目前基金的一致看法。在此背景下，消费类上市公司成为基金重点关注的板块也就不足为奇。但对于行业类的具体公司，各机构的看法之间仍存在着一定的分歧。星期六(002291.SZ)这家新近上市的品牌女鞋就是明显的案例。

三季报显示，其十大股东头两名分别为汇添富成长焦点[1.30 0.12%]基金及景顺长城精选蓝筹[1.01 0.00%]基金，但其余基金持股量普遍很少。业内人士认为，这说明基金对公司的估值判断出现分歧。

成长性+消费股为最大卖点

“星期六这家公司不错啊，国内品牌女鞋公司排名第三。”广发证券资产管理部投资经理黄雷雷告诉记者，像这种同时拥有品牌和渠道的公司，品牌建立起来之后要做的就是扩展自己的渠道。

而公司在上市伊始也明确表示，两年内将利用募集资金新建自营店900个，到2011年公司自营店将达到2050家，加上分销店，和行业龙头百丽的差距将会显著缩小。不难想象，公司的快速扩张策略如若成功，对公司的成长将带来很大的助力。

“我们认为国内品牌服饰行业属于朝阳行业，发展空间巨大。关键在于公司是否具备与规模扩大相适应的管理机制和能力。”招商证券分析师王薇表示，“公司有望在近两年内成为继百丽后，在前十大品牌中同时拥有多品牌的公司。”

这正对了汇添富成长焦点的胃口。该基金的招募说明书中明确表示，对于具备良好历史成长性、成长潜力或突发性成长特征的股票，都将纳入成长股票池。

估值现分歧

从公开资料中可以发现，尽管持有公司股票的基金多达10家，但进入前十大流通股股东的仅有汇添富成长焦点和景顺长城精选蓝筹2家，分别持有公司97.02万股和50.28万股。而其余8家则均只有8.64万股。

“持股少的基金都是打新的时候入场的。”黄雷雷告诉记者，“之所以基金持股数量差别那么大，主要还是估值问题。许多基金可能还是觉得估值太高。”

公开资料显示，星期六发行价18元，对应2008年市盈率37.89倍，上市后公司股价最高达到26.90元。其最新收盘价为22.90元。

机构的“嫌贵”心态在王薇的表述中也可看出端倪。虽然她明确表示“公司是A股品牌中最优质的公司之一，未来成长性显著”，但同时她也认为积极关注的前提是股价“调整到位”。

“公司目前估值对应2009年、2010年EPS的39倍和28倍市盈率。”王薇表示，由于新股上市估值偏高，对该股维持“审慎推荐”的评级。

刘泽辉相中星期六 女性消费品潜力大
时间： 2009-10-10 15:32:45 | 文章来源： 中国时尚品牌网
    　　“你知道吗，小小，有几百亿的市场，这是不可思议的吧。”刚刚把星期六(佛山星期六业股份有限公司，002291.SZ)扶上市，就立即传出给饰品行业投入上千万美元的联想投资，最近成了投资界的话题。主导这两个项目的联想投资的高级投资经理刘泽辉年轻的脸上掩饰不住兴奋。
   
    　　日前，CBN记者对刘泽辉进行了专访，从女性消费品领域入手，充分分析了他所看好的消费品等领域存在的投资机会。
   
    　　相中星期六、流行美
   
    　　CBN：星期六这个公司在哪些方面吸引了你？
   
    　　刘泽辉：对于女鞋这个领域，我们看重的是和渠道，这是选择消费品企业最重要的两点。也就是说公司一定要有独立的品牌，而且品牌存在的时间必须是五年以上甚至十年以上，在该行业有一定的影响力。
   
    　　在中国，这个行业正在从分散走向整合，而且整合的速度很快。现在星期六有十几个牌子，主打的几个牌子，已经完成了在全国的布局，它的品牌和渠道已经足够强大。我们投资当年它的收入是3个多亿，第二年已经达到6个多亿，今年也应该不错。
   
    　　从星期六的销售渠道来看，目前主要是以公司为主，大约70％都在百货公司。中国的鞋业销售，目前特别是在北方，百货公司仍是主流的销售渠道。消费者认为在百货公司的品牌就是高档品牌。现在开店不是那么容易，不是有钱马上就能开的。因为百货公司的摊位是有限的，是稀缺性资源，需要等机会。只有等每年调整店铺的时候才能进去。百货公司的资源是一种无形壁垒。提前进去的已经形成了一定的优势之后，别人再有钱也进不去了。
   
    　　星期六团队优秀，在该行业做了十几年了，对行业有敏锐的洞察力和前瞻性。核心团队合作时间长，团结，而且互补，这些在国内企业中是很少的。我感觉星期六团队最大的特点是比较务实，而且说到做到。
   
    　　CBN：星期六鞋业已上市，你对该上市公司的估值怎么看？
   
    　　刘泽辉：这个当然不好说啊，很难有一个确定的数字，相信资本市场一定会给予公司合理的估值。
   
    　　CBN：你们选择在什么时候退出？
   
    　　刘泽辉：按照国家规定是上市一年可以退出，但这个未必一年到期就决定马上要走了。对于一个有投资价值的公司来说，我们看重的是长远利益，现在还没有退出计划。
   
    　　CBN：大家说流行美主要做发卡的，投资一个做发卡的企业，大家觉得还是挺有趣的。
   
    　　刘泽辉：投了星期六以后，我们对女性消费品有了更深入的理解和认知，而且发现女性消费品领域大有可为，我们就对这个行业更加认真地去看了。我们大约一年前开始谈合作，大家聊了几次，互相感觉都还不错。创始人赖建雄中山大学毕业，也愿意将流行美做成国内最大的美饰美妆的企业。这在饰品行业中是很少见的。
   
    　　CBN：你们公司不是第一家投资女鞋，但是投资女性饰品应该是最新的吧？
   
    　　刘泽辉：是的。我们投资流行美应该是创投公司投资饰品零售行业第一单。饰品行业是“小东西，大生意”，我们对未来饰品的行业增长做过认真的评估，这个市场潜力很大，而且是上千亿的市场。即使是发饰行业都是上百亿的规模。如果颈部以上的所有饰品，包括耳环、等，则市场规模是难以想象的了。发饰品品种很多，而且毛利率不低，资金周转速度也很快。流行美的大的代理商有的开了几十家店、上百家店，一年的收入非常好。该行业投入很小，开一个店十来万块钱，但回报很可观。在云南开一家店赚的钱，比在北京还多。现在流行美在全国有1800家店，遍布五大区域。
   
    　　关注四个重点行业
   
    　　CBN：谈谈你们如何选择投资项目的。
   
    　　刘泽辉：我们选行业和项目有一套成熟的程序，首先是从上往下，根据宏观和微观因素选择几个重点行业，然后再根据一些条件选择其中的重点子行业。这样有两个好处：一是方向比较明确，有系统化的投资路线。现在我们GC(成长性投资)团队主要看四个重点行业：消费品、医疗、先进制造、新能源。我们内部有专门的人员负责这四个行业的投资。二是，我们个人对各自的行业都有了一定的积累，并通过公司的知识共享平台使整个团队共同受益。比如我们会经常开一些行业交流会等。其次，是在已投资项目所属区域的扩张，比如珠三角、长三角就当地优势行业和企业进行综合挑选。最后是产业链的延展。例如，我们在包装领域的上下游已经先后投资了几家公司，这可以实现我们所投资企业之间的协同效应，如协同采购、客户共享等。
   
    　　说到地域，我觉得地域文化很重要。我很喜欢广东，它有诞生民营企业家的土壤和环境，创业精神好，有创业文化，务实。
   
    　　CBN：除了消费行业以外，你还关注哪些行业？
   
    　　刘泽辉：消费品是重点，同时还关注大型装备制造。消费品满足个性化消费，大型装备满足中国经济发展的需要。大型装备企业抗风险能力比较强，另外大型企业有较强的竞争能力，中国的装备制造业未来肯定要走向全球，未来10年一定有机会成长为全球型的优秀企业。

        　　其次还有农业。农业是我重点关注的。现在中国农业企业还是比较辛苦的，产品价格和成本不匹配，终端价格受市场调控比较大。随着绿色食品、有机食品的发展，高消费人群的崛起，农产品[10.92 5.10％]将形成品牌消费，比如说现在猪肉已经形成了品牌化。虽然目前农产品企业规模还比较小、比较散，但我们相信未来一定会在农业领域中挑选出一些适合的投资机会。
   
    　　CBN：你对医疗、新能源和文化这几个行业的投资价值怎么看啊？
   
    　　刘泽辉：由于中国人口众多，医疗发展水平还处在不太发达的阶段，随着国内医改政策的推出和完善，相信医疗行业的投资机会一定会很多，而且也会培养出优秀的大公司。
   
    　　中国是能源消耗大国，能源问题一定是我们的重大问题。随着技术的提高，成本的不断降低，社会的关注，需求的提升，这些都对新能源的技术提供了广阔的市场空间。
   
    　　文化产业也是有很好的投资价值，经济发展到一定阶段，人们的文化和精神需求越发重要。电影、新媒体、出版等产业都会有很好的发展。
   
    　　刘泽辉简介
   
    　　联想投资有限公司高级投资经理。
   
    　　2006年加入联想投资。此前先后任职于法国东方汇理银行、日本大和证券SMBC等多家机构，有超过10年的投资银行业工作经验，曾参与了中国银行、中国远洋、中煤能源等多家大型企业的上市工作。此外，还协助多家企业获得私募投资。
   
    　　2002年毕业于澳大利亚FLINDERS大学，获得国际经济学硕士学位。

解读星期六鞋业为什么成为A股女鞋第一家
2009/10/14/08:20 来源：慧聪制鞋网

    慧聪制鞋网10月14日讯，9月3日佛山星期六鞋业在深交所中小企业板正式亮相，当日，开盘价为21.50元，收盘22.18元，上涨23.22%。年销售额不足10亿元的星期六，捷足先登成为第一家在A股上市的女鞋企业，1311家品牌连锁店，5个自主品牌和2个代理品牌，以及一支由85人组成的设计团队，这些是张泽民手中吸引投资者的法宝。

    1.第三女鞋很有特色

    制鞋行业是一个成熟的传统行业，进入门槛低，竞争充分。国内女鞋市场上，佛山星期六鞋业按销售额计算排名第三，仅次于在香港上市的达芙妮和百丽。旗下有三家控股子公司：深圳星期六鞋业有限公司、上海淘趣电子商务有限公司、佛山隆星鞋业有限公司。

    与已经上市的女鞋品牌百丽、达芙妮相比，屈居第三的“星期六”有自己明显的企业特色于：始终坚持“单纯一致性”的多品牌策略，即垂直一体化地专注做女鞋，并未像百丽那样，在男鞋、休闲鞋领域多元拓展，而是充分利用网络优势和品牌优势，广辟“店中店”，回避“路边店”，从而实现了快速发展。而在开店策略方面，星期六新闻发言人于洪涛明确表示，将采取跟进策略，只要有百丽网点的商场，星期六都会跟进设立店面。

    在战略上，星期六鞋业单纯一致性战略很新颖；在产品线上，星期六鞋业也有自己的秘诀，星期六鞋业副总裁于洪涛先生曾表示，公司的产品之所以能获得广大消费者的青睐，我认为主要归功于产品始终致力于流行时尚的款式开发和一贯优良的生产品质，为广大消费者所设定的合理商品价位，为消费者提供的优质的购物服务和完善的售后服务这3个方面。

    而且，随着个性化消费时代的带来，女鞋的制造向多色、多款、少量、多样变化。在2006年年底，星期六鞋业投入了电脑鞋楦设计制作部门，采用了由中意技术合作爱玛数控机器厂提供的整厂规划及主要设备，经过三个月的运作，效果令人满意。目前，星期六鞋业是国内极少数从鞋楦设计制作，大底、做鞋一体化的企业。这样做不仅是为了节省成本，而是为了提高反应速度，真正掌握研发的核心。

    2.特色引来“金凤凰”

    中国行业企业信息发布中心（CIIIC）数据显示，2000年至2008年女皮鞋市场前十大品牌分别按销售量和销售额计算的市场份额分别由30%、35.3%增加到42.15%、38.44%，女皮鞋市场已出现集中趋势，前十大品牌所占市场份额正在不断扩大。

    星期六鞋业的业绩一直保持着较快增长，营收从2005年的2.52亿元增长到2007年的6.06亿元，净利润则从2028万元增长到8572万元。公司高速的成长也吸引了投资机构的关注。2007年，柳传志掌舵的联想控股旗下的联想投资开始和星期六接触，并通过旗下在维尔京群岛注册的SureJoyceLimited对星期六进行投资，持有7%股权，共1120万股，成为其第三大股东，并帮助其推进IPO相关工作。2007年6月28日，星期六更名为佛山星期六鞋业股份有限公司，正式完成了股份制改造，并在2008年成功过会。

    PE投资人联想执行董事王俊峰就曾公开表示，“国内女鞋市场巨大，超过4000亿元，市场年增长率较高，而且行业分散、集中度低，市场空间大，我们投资时已看准了行业整合的趋势。”

    联想投资高级投资经理刘泽辉也认为，中国女(皮)鞋市场规模保守估计在350亿元以上，行业年增长率超过15%。这个行业的突出特点是：市场集中度低，成长空间大。星期六鞋业坚持单纯一致性的多品牌策略，由设计师、市场人员和营销人员组成“三位一体”团队，自主研发与外包主题时尚品类设计相结合，2003年至今始终坚持内销制胜、品牌为王、自营为主的发展模式，目前在国内女皮鞋市场占有率排名第三。总之，星期六鞋业业态成熟，成长性良好；团队稳健，专业性上佳，这是吸引他们投资的两大理由。

    3.扩张销售终端成重点

    零售额高达3000多亿元的内销鞋市场竞争加剧，尤其是女鞋消费市场的渠道争夺最为激烈。通过终端零售网点使产品最直接接触消费者，这对鞋企来说是提升品牌知名度和市场占有率的最有效率方法之一。于是，上市后募集而来的资金用于终端零售网点的扩展成为女鞋企业的不二选择。

    百丽这几年来稳坐中国女鞋市场老大的交椅，与其所建立庞大的销售网络息息相关。尤其是2007年在香港上市之后，百丽借助资本市场先后收购妙丽、森达等鞋企的品牌和渠道加速扩张市场。中国第二大女鞋运营商达芙妮也在不断扩充销售网络，总终端销售渠道达到3931个，其中两大自有品牌“达芙妮”和“鞋柜”在中国大陆的终端销售点分别为3021个和727个。暂时在销售网络和销售额上落后百丽和达芙妮的星期六，借上市融资之势也正在快马加鞭追赶。

    星期六成功上市后，募集资金用于女鞋销售连锁店扩建、女鞋生产线扩建、物流配送系统以及研发中心技术改造四个项目的建设。总投资额约为5.71亿元，其中最主要的一个投向就是连锁店规模的扩建：计划用募集资金去增设900个品牌连锁店，这些连锁店分布在全国的各大商场。其中开设新店项目预计总投资4.32亿元，计划未来两年内，在全国各大城市的百货商场内增加开设900个女鞋销售自营店。这等于接下来平均每天要开1.2家。

    5.专业专注是成功要素

    有媒体曾问道佛山数千制鞋企业生产很少有自主品牌，星期六品牌成功的关键是什么时，星期六鞋业副总裁于洪涛认为：星期六成功的关键就是专业和专注。“我们目前还是立足于先做好国内的市场，国内的市场还很大。我们会继续集中力量打造品牌，品牌是企业最核心的优势。另外，就是通过连锁店发展渠道，有了品牌，有了自己的渠道，企业才能有好的发展。目前没有收购的计划。”

    星期六成功上市背后同样有着政府的努力。佛山市为鼓励企业通过上市转型升级发展，推出了“绿色通道”计划，在星期六上市前几天，正式向5家企业颁发了“绿卡”。而星期六所在的南海区，从2007年开始实施扶持民营企业做大做强的“雄鹰计划”，今年上半年就先后有志高空调和星期六上市。

    6.上市是新的开始

    上市只是星期六鞋业跨入上市公司的第一步，上市后管控体系、管理能力的升级将是这个以夫妻店起家，从民营企业转身上市公司面临的很大难题。

    凯尔文德(中国)投资顾问有限公司执行总裁刘毅认为根植于百货商场的“店中店模式”是“星期六”的主要渠道形态，尽管“店中店模式”面临来自百货商场的扣点分成、账期滞后、资金占压等难题，但这种模式的存在具有一定的现实意义。“店中店模式”带有“寄生”性质，可以借助商场的客流、人气带动鞋销售，比“路边店”更有人气。上市之后，“星期六”在店面增长上空间非常大。随之而来的管控体系、管理能力升级，对“星期六”是严峻课题。

    爱玛数控科技CEO王国权先生认为：虽然星期六鞋业的各项财务数据排在百丽、达芙妮、之后，但是星期六鞋业是一家很有活力，很有眼光的企业。现在成功上市，将在未来会得到更大发展。筹集到资金后，该公司的投入非常科学，在扩大销售终端的同时，着重进行研发中心技术以及物流配送系统的改造。研发是一个公司的核心，快速、高效、个性的鞋款研发正符合了个性消费趋势的要求。物流配送系统的改造可以缩短工厂的交货期、提高了配货速度，这也是未来竞争的一个很重要的环节，正所谓“终端致胜，速度为王”。有了正确的投资策略，星期六鞋业的前途不可限量。

    相关链接：星期六鞋业

    星期六鞋业旗下拥有“ST&SAT”(星期六)、“SAFIYA”(索菲娅)、“FONDBERYL”(菲伯丽尔)、“MOOFFY”及“RIZZO”五个自有品牌，同时公司还是意大利“Baldinini”、“Killah”品牌女皮鞋在中国地区的总代理。公司目前拥有1300余家分布在全国各地的品牌连锁店。2008年公司完成销售收入7.69亿元，实现营业利润1.18亿元。今年上半年公司销售收入和营业利润分别为4.26亿元和6237万元，而据统计去年按销售额与销售量排名分列国内第3和第4名。

投资星期六3年赚5倍 联想瞄准“消费概念”

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http://www.qianlong.com/2009-09-21 08:38:16千龙网
　　近日泛海入主联想成为传媒焦点，而联想控股也宣布了新的发展战略：转身为一家金融服务和投资公司。

　　事实上，此前联想控股旗下就有两家从事投资的公司。一家为2001年成立的联想投资——致力于早期风险投资和成长期投资，而另外一家则为2003年成立的弘毅投资——投资上市前企业的私人股权投资公司。作为国内的老牌风险资本，联想投资的一举一动都反映了目前资本布局的最新动向。

　　上市当日，波澜不惊，收盘只上涨了23.22%。这是星期六(002291.SZ)登陆深圳中小板时的情景。

　　不过对于联想投资来说，其对星期六的4000万元股权投资已经变成了2亿多元的股票市值了。风险资本快速“致富”的魅力尽显。

　　从头到脚，柳传志旗下的联想投资在消费品领域的建树颇多。就星期六之后，其投资的匹克也即将上市。

　　对于联想投资的高级投资经理刘泽辉来说，2009年9月8日无疑是个重要的日子。上午刚刚参加完其投资的星期六的会议，而下午又赶着参加其投资的发夹企业流行美的签约仪式。

　　“联想投资此次投资金额为1000万美元以上，持股比例不超过30%。”广州市美尚企业管理有限公司董事长赖建雄在接受记者专访时表示。事实上，流行美的股权结构相当简单，股东仅为赖建雄和联想投资。自1998年在佛山百花商场开出了流行美第一店后，今日的流行美已经有1800多家店，“现在的流行美并不缺乏现金流”。

　　那么究竟是什么导致了这场联姻？而这次联姻又将给双方带来什么？

　　参股思路：选市场，看模式

　　刘泽辉从2007年开始接触流行美。他的决策基于两点：“发夹行业是百亿量级的大市场，而流行美目前是行业领先者。”

　　赖建雄当初做的是代理进口发夹的生意，后来他发现顾客在买发夹的时候，希望能有人帮忙做发型。于是就产生了现在流行美的模式：买发夹，免费做发型。之后这种“产品+服务”的模式一直延续。

　　1998年，赖建雄在佛山百花广场开了第一间流行美，“创业的时候只有十几万元。”历经10年之后，今日的流行美在全国已有1800多家店，而同样模式同等量级的竞争者几乎没有。

　　对于这1800家连锁店的管理，流行美分为5个大区，负责培训、日常营运以及规范性管理。而在多年的管理中，赖建雄也摸索出一套“家长文化”来平衡这个大家的关系。“在流行美，只要你努力，都有机会成为加盟商。”

　　然而随着企业的发展，赖建雄还是感觉到了管理的困境。他表示：“流行美经营零售，现金流是不错的，之所以要引入资本的原因是规范化的问题。”

　　联想进入之前，流行美为赖建雄独资。经营10年，他深感民企发展之难：“如果股东太单一，管理决策会有问题；企业进一步发展也会有问题，例如管理机制、治理结构，以及人才吸引方面都会有问题，那就很难让企业更进一步发展。”

　　一个例子是，从佛山开始发展到全国，流行美发展迅速，但赖承认很多资源并没有充分开发。“例如流行美有三四百万会员，但会员的管理硬件和软件还不是很好。”

　　为了解决这些问题，赖建雄认为需要找资本进入，而这些资本能够为企业提供决策和管理顾问，在接触了多家风险投资公司后，赖最终选择了联想投资，他更相信本土的联想投资能带来更多的管理经验。

　　下一个星期六？

　　对于从2005年才开始投资传统行业的联想投资来说，消费品是其重要的一块投资领域。投行出身的刘泽辉表示，女性消费品占整个消费品领域投资的机会非常多，由于中国经济发展趋势，决定了在现阶段对于投资于女性消费品能够带来非常好的回报。而发夹行业的利润率，大概在化妆品和服装之间，并不算低。

　　刘泽辉透露，除了对市场回报的良好预期外，在投资决策会上起重要影响的还有公司管理团队。“第一次参加流行美年度加盟商总结大会，那个会场可能有500多人，所有的加盟商，还有公司很多员工组织得井井有条，排队进入，整个会场秩序井然，活动都是自娱自乐，我第一次参加这个活动，使我对流行美这家公司团队留下了非常深刻的印象。”

　　尽管如此，快速发展的流行美无疑也对联想投资管理输出带来很大挑战。“流行美未来需要更多的制度建设以及更多的培训，同时还需要将员工培训和激励结合在一起。”联想投资董事总经理王能光表示。财务总监出身的王能光表示，财务管理的规范和优化也是一项很重要的工作。

　　王能光希望能把流行美的行业老大地位巩固，并拉大与后来者的距离。赖建雄表示，资本进入之后，将会加强现有流行美品牌的建设，包括渠道网点的深化开发，以及品牌建设和传播。另外是新型销售渠道上做一些探索，通过电子商务销售我们的产品。

　　未来流行美也有上市的计划。此前上市的星期六无疑为流行美创造了一个愿景。星期六鞋业以高达37.89倍PE发行。按照联想投资入股价格，每股约为3.57元，假设星期六全年业绩为0.66元，按照30倍市盈率来算，股价能够维持在20元以上，这样看来，联想投资两年半的苦苦守候，能够获得近5倍回报。不过，由于股份锁定期是12个月，联想投资要退出还需再等一年。而流行美能否成为联想投资的下一个星期六，还要等时间来解答。