安邦杂谈

美国公共退休金的资金缺口可能高达2万亿美元

美国新泽西退休基金主席科拉莫日前在接受英国《金融时报》访问时指出，美国公共退休金体系的资金缺口远比估计的严重，短缺金额可能高达2万亿美元。科拉莫说，美国许多州已面临财务困难，公共退休基金的短缺将伤害经济成长。他的估计让投资人对金融风暴重创下的各州经济更忧心忡忡。有关各州公共退休基金缺口，各方估计的范围在4000亿－5000亿美元之间，美国政府审计处的估计是5300亿美元。科拉莫则认为，美国公共退休基金需要筹募2万亿美元，才能应付未来的退休金给付义务。据华盛顿邮报在去年底报道，金融危机使美国教师、警察和其他政府雇员的退休基金，在市场上投资亏损1万亿美元，导致可能在15年内无法支付一半的退休福利。据全美州议会联合会调查，从去年7月1日起算的2010会计年度开始以来，美国50个州中有36个州已深陷预算赤字困境；面对公共退休基金短缺，州和地方政府必须提拨更多公共预算或削减退休福利，使得财政愈发困难。科拉莫表示，公共退休基金多不采用“以市值报价”（Mark－to－market）的会计准则，而是以数年资产和负债平均值精算，并不能反映实际状况。科拉莫在去年底以市值报价和市场利率，重新计算25支公共退休基金。他表示，市场利率远比退休基金用来计算获利的8%要低，即使以8%计算，仍短缺1万亿。（BLMX）

27日下午，上海市委书记俞正声在听取上海市政协十一届三次会议的大会发言后，谈及自己所思虑的问题之一，就是住房问题。俞正声甚至询问在场的政协委员们：“你们赞成不赞成？我们下决心遏制投资性住房。如果大家无记名投票，我不知道这个措施能够得到多少人的赞成。”俞正声指出，解决上海住房的难点在于是否“下决心”出政策遏制投资性住房。这个住房解决难点是在这里，不是说公共租赁房和解决经济适用房，这不是难点，难点是下决心，上海不欢迎投资性住房。我们是不是采取有效的经济政策来遏制。俞正声认为，目前，上海解决廉租房、公共租赁房、经济适用房，只是时间问题，但并非难题。难点就是遏制投资性的需求，要不要下决心遏制投资性的需求。俞正声称，“能不能遏制投资性的需求？能，有的是办法。不出政策，就随着金融政策的调整让它自然而然调整，随着经济适用房政策大量推出让它自然而然跌掉；出政策，就表示出一种信号，政府下决心遏制投资性住房；不光是随着金融政策，而且还随着其他的政策。”“这个政策敢不敢出？我不知道大家赞成还是反对。因为大家基本上都有自己的房子。”俞正声坦言，“我不是说采取法国、韩国所得税的政策，采取其他的政策，这个决心下起来是有难度的。”在我们看来，上海调控楼市下决心的实质，是地方政府在地方财政和官员乌纱帽之间如何取舍，当然这是一种短期性的取舍。从近期地方“两会”上各省市领导人的纷纷表态来看，房地产调控已经越来越政治化了，单从经济手段看楼市调控显然是不行的了。倘若地方政府真的能够下定决心，那就千万不要低估了此轮楼市调控的效果。（NCHW）

如今，一个风行的观点是：中国的投资繁荣是不可持续的，中国是一个有待戳破的更大泡沫。中国政府中的技术派官员更擅长通过砸钱来“解决”问题，而不是进行更艰巨的结构性改革，这也是千真万确的。但坦率地说，认为建设更多公路与住房是在浪费钱的观点，是一派胡言。中国的城市化进程规模非常巨大，他们甚至还需要更多的投资，即使这些数字在华尔街看来是“不可持续的”。涪陵是长江边的一个小城市，城乡人口合计120万，预计未来10年不会再增长。但到2020年，预计城镇人口数量将会从今天的约65万上升至78万，推动该地区的城镇化率上升至65%。在涪陵走上一圈，你就会发现，为何单凭数字，你永远不会对中国有非常深刻的了解。全中国数百个其他城市也在上演着同样的故事。40岁的郑晓云最近刚迁入涪陵。他出生在重庆一个贫困的农村，上世纪90年代与妻子和幼儿去了珠江三角洲，在广州的一个计算机软件工厂工作了6年。2000年，他们一家人在涪陵安了家，凑足现金在这里买了一套廉价住房。但新城市居民能负担得起的像样住所，却寥寥无几。未来20年，该地区必须要建造大量新住宅，一方面是为了满足富裕居民升级居住环境的需求，另一方面也是为了给被遗忘的城市贫困人口提供住房。涪陵正在逐渐繁荣起来，但中国广袤的内地还有许多其他小城市仍在等待铁路与公路网的完善，而低端体面住宅的缺乏，正日益成为全国性的社会问题。中国仍然需要大量的公路、桥梁，特别是住房--这正是中国长期投资繁荣不会破灭的原因所在。（RXB）