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南天信息（000948）
公司是一家全国布局银行业务服务商，医药+创投业务保持稳定增长，银行
非主营业务外包和创业板的开放对公司发展比较重要。
投资要点：
􀂄 公司业务主要分为金融IT，医药和创投，以金融IT 服务为主，重点发展
信息产品、软件及系统集成，运营与服务等三大核心业务，预计09 年公司
IT 业务继续结构性变化，软件及服务业务快速上升，金融设备业务占比减
小，在挖掘原有金融信息化业务的基础上，向新的行业和海外市场进行拓
展。
􀂄 08 年公司公布了股权激励计划，公司医药资产主体云南医药工业股份有限
公司准备登陆三板市场，占10%股权的国字号投资公司盈富泰克公司下属
企业进入成熟期，陆续具备上市条件，创业板的开辟给公司带来丰厚的回
报，参股富滇银行是经中国银监会批准的在对昆明市商业银行进行增资扩
股和处置不良资产的基础上成立的云南省第一家省级地方性股份制商业银
行。
􀂄 银行业IT 投资相对比较稳定，其运营维护外包是大势所趋，公司与IBM（占
银行市场50%以上）的战略合作协议有助于公司长期发展，我们认为公司
未来该项业务能稳定发展，公司全国布局的营销网络有助于公司成为全国
性的金融行业服务商。
􀂄 维持公司强烈推荐的投资评级。公司在国内银行IT 应用中稳居国内前三，
未来三年公司将逐步进入高速发展期，预测公司09-11 年每股收益为0.55、
0.76、1.04 元，净利润复合率增长超过30%，作为一家技术实力雄厚所处
行业前景广阔的公司，按09 年30 倍PE 计算，合理价值16.5 元。 |
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