铝价大跌背后的因素

　　铝价下跌背后有几大因素所致：国内因素、国际因素、产能投放因素等。
　　国内因素：
　　1.新疆产能的预期投放对铝价将形成一定的利空作用，但新疆产能的投放对市场主要还是在未来几个月内产生作用，短期内对于市场的影响很小，因目前库存尚处在低位（尽管库存变化即将发生逆转），对于市场所产生的影响有限；
　　2.昨日公布房地产数据，无论是新屋开工面积数据还是商品房销售数据，同比增幅与以往水平相比有了较大幅度的下降。
　　(1)9月新屋开工面积：15894万平方米，单月同比增长8.86%；而8月份的该数据为32.63%，之前几个月的数据也都保持在20%以上，当然，这其中可能有部分原因是翘尾因素所致。去年9月同比增长44.32%；
　　(2)9月商品房销售面积：11435万平方米，单月同比增长8.9%，之前四个月的同比增速都在10%以上。
　　这两个数据都反映出房地产增速在放缓。尤其是新屋开工面积，囊括了保障性住房在内，表明保障性住房在未来所起的刺激和推动作用正在式微。
　　国际因素：
　　国际因素主要体现在欧债危机上
　　（1）默克尔讲话：
　　德国总理默克尔讲话抑制了最近的乐观情绪，声称结束危机的方案搜寻工作"当然将延续到明年；
　　（2） 穆迪投资者服务机构周二称，该机构已将西班牙的主权债务评级从“Aa2”下调至“A1”，评级前景为“负面”。穆迪表示，下调西班牙评级的原因在于，“当前的主权债务危机仍未浮现出一项可靠的解决方案”，且恶化中的全球经济增长前景正在对西班牙的增长前景造成损害，而“经济增长速度的下滑反过来将令西班牙更加难以实现其雄心勃勃的财政目标”。
　　欧债问题的理解可以分成三个方面：
　　首先，问题很严重。目前债务问题牵扯的范围较广，欧猪五国是众所周知的问题所在，如果违约实际发生，那么可能债务问题会传染到更多的国家。另外美国、日本和中国都有不同程度的债务问题，特别是美国的债务问题，也是市场所关注的焦点。
　　其次，欧债问题的解决很困难，需要花费很多的时间和精力。欧洲内部的声音不整齐，每个国家都有不同的利益诉求，但是要实施救助方案，就务必要采取统一的行动。因此欧洲各国在救助方案上的分歧会影响救助的时机。实际上我们从EFSF的问题上就可以看得很清楚。扩容需要花费很多的时间和精力。
　　最后一点，救助方案是否能够解救债务国是个大问题。债务问题的解决归纳起来时机上就是要达成两个方面：增加收入，削减支出。但是目前所有的救助方案都基本上是围绕债务国的再融资展开，这实际上是延缓债务国债务违约的风险，而不能彻底解决违约问题。目前全球经济都陷入困境，债务国要在这样一个背景下增加收入有着相当程度的困难，可是要削减支出又面临民众的极大压力。我们从世界各地风起云涌的民众示威活动就可见一斑。
　　欧债问题将很可能是主导商品价格走势的主要因素。铝很难置身事外。
　　我们要这样理解宏观问题：宏观因素的变化，实际上在最大程度上决定了未来市场的基本面变化。这从2008年的金融危机就可以看出来，当危机发生之初，基本面尚不能及时感受到凉意，但是危机将在未来的一段时期内袭击基本面，导致需求减少。因此从这个角度而言，宏观因素的变化实际上也是基本面的角度分析，只不过着眼点是未来的。而价格变化有可能提前反映市场的供求变化，因此决定价格走势将不仅要关心目前的供求状况，更要同时关心未来可能发生的供求力量的转化。