消费低迷 国内铝市承压下行

　　上周国内铝锭现货价格直线下降，十月份已经进入下旬，下游中小加工企业的开工率不足50%，而电解铝厂生产情况依旧，同时银行在第四季度对资金面依然不放松，这使得接下来铝锭消费更加低迷。在价格下跌的同时，中国铝库存却在3周之内反弹30%，经济增长放缓导致现货交易放慢，加以持续不断地融资交易，铝库存可能会进一步增加。上周五铝锭最终收16500元/吨关口左右。上周期货市场上，LME铝电三，上周涨0.72%；沪铝连三，上周涨1.19%。
　　上周国内主要城市铝现货市场现货成交价起伏很大。在价格下跌的同时，中国铝库存却在3周之内反弹30%，经济增长放缓导致现货交易放慢，加以持续不断地融资交易，铝库存可能会进一步增加。融资交易也是铝库存大幅增加的重要原因。在典型的交易中，银行从生产商买进商品，长期持有，高位时卖出获得利益。由于银行融资交易问题，导致几乎有70%的铝被积压在仓库中。全球最大铝生产商俄铝表示，由于借款成本低，导致融资交易变得更具吸引力，铝库存自2010年以来飙升逾四倍，大约有85%的铝库存被锁定在所谓的融资交易中，而无法为市场所用。
　　宏观面：据最新数据显示，9月中国CPI同比涨幅为6.1%，较8月的6.2%小幅回落，而PPI同比涨幅为6.5%，较8月的7.3%出现大幅回落。由于CPI同比涨幅仍维持在6%以上，且月环比增幅尚未回落，从而表明中国整体通胀压力仍未得到有效缓解，短期内不大可能放松银根。据最新公布的数据来看，9月M1同比增速为9.59%，M2同比增速为13.06%，两者继续处于回落当中。
　　美国虽然也公布稍显乐观的经济数据，但穆迪又起哄，不仅调降了西班牙国债评等还“警告”了法国，难堪的欧洲短期内还是难抬起头，市场也随之难见大涨。
　　近段时间市场最关注的焦点无疑是将在上周末召开的欧盟首脑峰会，迫于近期国际压力，欧盟峰会上势必将针对希腊债务进行讨论，并给出一个较妥善的解决办法(或许是折中方法)，市场对于十分关注；但随着德国总理默克尔的发言，告知市场别对欧盟峰会寄予太高期望，并且一再表明债务问题不可能一蹴而就，一次性就能解决；这无疑是给市场泼了大大一盆冷水，而将希望之火扑灭了不少，而市场在接到这些消息后也开始呈现犹豫，市场走势较为拖沓，同时穆迪的再度落井下石--下调西班牙评级，无疑是雪上加霜，让市场对欧债的危机担忧重重，风险情绪再度升温。
　　综合以上分析，上周全国主要城市的铝锭价格整体继续下调，市场总体成交仍然较为一般。目前，在欧债危机还未有效解决，全球经济出现明显放缓之际，市场整体仍然处于下行过程中，但现铝市场因供应充裕、消费冷淡，特别下周资金压力更大的情况下，持货贸易商逢低出货意愿增强，使得铝价可能在16300-16500元/吨盘整，市场成交难有改善。