保利协鑫目标价削减至1.3元 评级维持“持有”

德银指，基於预测保利协鑫03800.HK的多晶硅产品定价较低，及行业复苏速度放缓，故下调2012-14年盈测44-93%，目标价相应由2.1元降38%至1.3元。
该行预期，上半年盈利将按年下跌接近一倍，达到盈亏平衡的水平。看见库存因使用率高企而增加，及客户延迟付款，令负债比率、营运资金有上升风险。幸公司搁置美国太阳能项目，可缓和现金流及资产负债表的压力。
该行相信，短期难以解决行业供过於求的情况，亦不见公司毛利率可於未来3-6个月复苏，评级维持「持有」。