保利协鑫——大巨头的大亏损

虽然保利协鑫对自己高额亏损避而不提，但是难看的财报，还是无法隐藏这样的事实，去年其亏损高达35亿，但是即便如此，花旗银行还是支持。

    3月15日消息，据香港明报报道，太阳能行业产能过剩严重，保利协鑫(3800)去年亏损高达35.16亿元，较市场预期蚀12亿元还要差，2011年则录得纯利42.75亿元。行业整合持续，作为龙头企业，保利协鑫去年下半年亦已减产，第四季销量则有所回升，集团预期，随着客户消化库存，今年上半年价格或继续微幅上升。
　　多晶硅硅片均价 大跌逾五成
　　集团去年多晶硅及硅片的平均售价分别下跌56%及54%，至每吨20.8美元及每瓦0.25美元，光伏材料的毛利率大跌34.2个百分点至4.4%，加上厂房、机器及商誉录得减值亏损共11.84亿元，因而录得巨亏。
　　不过，集团去年第四季多晶硅产量按年大减62%至4191吨，相反销量达2924吨，较2011年全年还要多，并从第三季的低位657吨大幅反弹。
　　集团指出，今年首季每吨多晶硅价格，由去年最低的15美元升至18美元，下游硅片、电池片及组件的价格自2月以来一直上升。
　　花旗重申买入保利协鑫
　　花旗指业绩逊预期，但多晶硅价格已见回升，料协鑫毛利率将逐步改善，光伏电站项目亦可望成为下半年盈利增长引擎，故重申“买入”，但就同时下调目标价近7%至2.5元。
　　花旗指出，协鑫去年亏损幅度较预期大，主要因为公司为设备及商誉作出18亿元撇帐，至于多晶硅价格方面，自去年底至今已反弹逾20%，而协鑫管理层预料，内地会在4月5日前宣布，对进口多晶硅采取反倾销措施，相信有助其扩大市占率。
　　另外，该行引述协鑫管理层说，正游说内地当局调高光伏电价补贴，若成功将可刺激多晶硅需求，而其本身的光伏电站项目，亦可望于下半年提供可观的盈利贡献。
　　花旗亦指出，协鑫的净负债比率，由2011年的105%升至去年的168%，但公司已获国开行提供150亿元人民币信贷额度，中国进出口银行亦支持其光伏电站项目，故并无融资压力。

尽管它很大，但并不看好它，没有核心竞争力，不可能持续发展。

那你说那家有核心竞争力啊

如果没有，那只配给“洋人”打酱油的份！靠拿来主义能做大做强，在当今的国际环境下，简直是天方夜谭！