硅宝科技：新建生产基地 为未来发展铺路

2011年06月16日 15:48华泰联合

公司 6 月15 日公告，将投资6.5 亿元建设五万吨/年有机硅密封材料及配套项目，形成整体生产园区，作为公司未来十年生产基地。其中首期投资5000 万元，由硅宝科技
以超募资金出资，后期6 亿元投资资金为自有资金、超募资金或银行贷款。公司预计该项目2013 年起可以销售5000 吨，实现净利润470 万元，之后逐步建设和生产，2015 年后达产，将实现年销量5万吨，净利润1.84 亿元。
　　大幅扩产，解决未来产能瓶颈。根据公司年报等公告，2010 年公司有机硅胶产量1 万余吨，11 年销售收入预增75%左右，我们预计11 年公司产量可以达到1.5 万吨左右。有机硅下游需求保持着每年20%的增长速度，而公司作为有机硅橡胶行业龙头企业有望保持每年30%以上的产销量增长，照此计算，公司募投达产后的2.8 万吨/年产能将在2013 年后遇到瓶颈，此次大规模扩产在一定程度上解决了公司未来3-5 年产能障碍。
新基地将降低公司生产成本。公司将自建有机硅聚合物107 硅橡胶生产车间，107 是公司重要原料，国内有机硅单体、DMC 整体产能过剩，但部分单体企业并未配套107 胶生产，公司自建DMC→107 胶车间，使得原料采购选择范围更大，有利于公司降低采购成本。同时公司还将自建胶瓶生产车间、印刷车间等，也为节约成本有效手段。
　　解决生产场地位置和局限问题。公司现厂区离市区较近，周边商住小区成熟，公司提前布局新场地，避免搬迁风险；同时新厂区也可以解决现厂区建筑胶和工业胶不能分别独立生产问题，有效提高生产效率。
　　该项目建成后，将成为国内具有较强竞争力的有机硅生产基地，可以进一步提升公司的生产水平和营运管理效率。看好公司发展，暂时维持公司2011-13 年0.64、0.95、1.04 元盈利预测，维持“增持”评级。
　　风险提示：经济景气下滑，有机硅胶需求低于预期；研发、管理、生产、销售等人才流失。
提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

据了解浙江华成现在基本处于停产状态，有机硅室温胶的竞争随着现有厂家的扩建以及单体厂的介入竞争将会越来越激烈。

今年房地产市场的打压也是整个行业不景气的原因