叶檀：国内油价大幅上升将加速滞胀预期

6月30日零时，发改委出其不意上调油价，成品油价格每吨均提高600元，调整后的汽、柴油供应价格分别为每吨6730元和5990元。　　用与国际接轨是站不住脚的。6月29日国际油价收盘69美元/桶，几乎与6月1日国际油价67美元/桶的水平相当，但此次国内油价却上调了每吨600元，成品油价相当于回到了140美元左右的历史高位。
　　迄今为止，今年油价上调三次下调一次，1月15日零时起将汽、柴油价格每吨分别降低140元和160元；3月25日零时起将汽、柴油价格每吨分别提高290元和180元；6月1日零时起，将汽、柴油价格每吨均提高400元；还有6月30日的涨价。期间，纽约原油期货价格，3月25日为每桶57美元，6月30日为71美元，国内成品油涨幅要大得多。
　　此次成品油价上调后，引用张裕先生的数据，中国油价与欧洲对比如下：欧洲95号高级汽油每升不含税价，折合成人民币，在英国为4.30元，法国为4.97元，德国为4.97元，芬兰为5.26元，荷兰为6.02元，相对于美国，欧洲等国家相对油价较高；而中国93号油每升含1元消费税后，北京为6.37元，上海5.99元，西安5.94元，南京5.98元。谁高谁低一目了然。
　　去年12月19日油价下调之前，93号汽油价格在6.03元时，发改委声明对应的国际油价是80~90美元/桶。年初燃油税改革时，国际油价在每桶40美元出头，此时国内价格理应在3元/升左右，即便加上0.8元/升的税，也不应该超过4元/升，但当时公布的价格高达5.1元/升。希望那些声称中国成品油还有涨价空间的专家解释一下，中国油价究竟与哪个国际价格接轨？基数从何时计算？未来还有多少涨价空间？
　　如果从货币角度理解成品油价格上调，问题就十分清楚，这是通货膨胀难以抑制的显著标志。
　　近期一些机构纷纷上调了通胀预期。中国人民大学的报告认为，货币供给和通货膨胀具有显著的正相关性，今年下半年或者最晚明年年初，将出现通胀。瑞士信贷发布最新报告，认为货币政策持续宽松，因此调高了对中国2010年的通胀预期，从2.5%调高到4.1%。一直对中国复苏与中国资产大吹大擂的摩根大通指出，CPI不会大涨，核心CPI更不会大涨。当统计机构祭出核心CPI的法宝，将能源与粮食价格上涨排除在外时，请小心被忽悠。2006年、2007年大宗商品价格节节上升，有关方面频频提及核心CPI，中国工业品价格永远涨不到哪儿去，核心CPI永远维持在令人满意的水平线上。
　　根据中金公司测算，油价每桶上涨10美元，中国经济增速会下降0.8个百分点，而CPI会上涨0.4个百分点。油价与通胀有着明确的正相关关系，作为基础商品会提高所有行业的成本，而不仅仅是汽车与运输业。油价上涨相当于针对所有的工业品做了一个大空头，除了石油等相关领域外，对所有行业都不是福音。
　　放任人民币升值，可以降低真实油价，因为中国进口成本将下降，但如此一来，出口就会雪上加霜。2004年宋国青先生有研究指出，考虑到汇率因素和通货膨胀因素，按美元计的真实石油价格仅比2000年时略微上涨，按欧元计价的真实油价比2000年甚至略有下降，而按日元和人民币计价的真实石油价格却大幅上涨，涨幅最大的是日本，其次是中国。
　　之所以放任油价大幅上涨，一来是在CPI与PPI数据的引导下，认为目前经济处于紧缩阶段，成本提高刚好可以提升PPI，使数据取得平衡，摆脱紧缩局面；二是摆脱不了2001年之后外向型经济主导时期，经济高增长、低通胀的美妙吸引，不自觉地想回到那个时代；最后，通过降低人民币升值预期，缓解国内热钱的压力，为政府征收资源税作好铺垫工作。
　　很多人刻舟求剑，没有看到资产泡沫时代的特殊性，忘了高油价不仅会提高PPI，还会迎来滞胀。不幸的尼克松时代并不遥远，当时国际油价的骤然提升，超过了最好的实体企业的效率增长能力，全球经济陷入滞胀，除了中东产油国之外。
　　目前企业效率已经高到可以迎接高油价时代了吗？全球央行释放的货币，在前期推动经济复苏后，正在回过头来吞噬经济复苏的成果。货币政策不改，滞胀是大概率事件

发改委大胆涨油价显示对经济复苏有信心

短短一个月时间，成品油价格上调两次，效率不可谓不快。受此消息影响，昨日A股市场做多相关个股的热情大涨，石油石化板块大幅反弹，石化双雄最高涨幅在2.43%以上，但这也导致许多获利盘逢利好而出局，午后整体板块有所回落，截至收盘，虽然石油整个板块全部收红。
　　昨日，某券商行业分析师在接受本报记者采访时表示，根据发改委5月8日发布的《石油价格管理办法(试行)》，当国家市场原油连续22个工作日移动平均价格变化超过4%时，可相应调整国内成品油价格。从上一次6月1日价格调整至今，已经经过了22个工作日，期间国际油价上涨幅度也已经超过了4%，符合成品油价格调整要求，从这个方面讲，此次价格调整说明了国家严格遵守最新发布的成品油价格形成机制。
　　从另一个角度来看，此次调价还有针对6月1日调价时间滞后、调价幅度不够等问题，该分析师表示，因为上次调价时间对应的布伦特/迪拜/辛塔三地均价为57美元/桶，而国际原油接近68元/桶，倒挂现象依然存在，而经过6月30日的调整后，布伦特/迪拜/辛塔三地原油均价已上涨到67美元/桶，成本增加约10美元/桶，不仅接近目前国际原油价格，而且合计还可相应增加炼油毛利6.8美元/桶，由此6月1日提价所带来的不确定性可部分消除。
　　由于成品油提价，昨日市场亦有对价格调整会否影响PPI和CPI数据的担心，但深圳私募人士王亮在接受本报记者采访时表示，发改委敢于在这个时点大胆提高油价，反而更显示出市场应该对宏观经济复苏抱有信心。
　　他认为原因有两个。一是国家发改委信息显示，5月累计发电量同比增长2.37%，预计6月将扭转自去年10月以来连续8个月发电量负增长的局面，虽然有部分地区气温持续偏高的因素，但经济企稳回暖也是重要的原因，发电量是衡量经济景气程度的重要指标，所以此次油价上涨，更多地预示了政府对宏观经济复苏回暖的信心，对资本市场应该是一大利好，不担心因油价较大幅上调会使CPI、PPI等数据上涨，进而影响实体经济的工业利润；其次，继钢铁行业整体扭亏之后，政府也期望通过提高成品油价格，继续理顺成品油的价格形成机制，也同时能帮助炼化企业，扭转其亏损的不利局面。
　　值得注意的是，昨日接受本报记者采访的多位人士均认为，今后成品油价格的形成机制将更为灵活有效，“根据年初实施的石油价格管理办法，今年国内成品油价格已经过多次调整，延续着管理层希望国内油价进一步理顺，和全球原油价格走势同步的思路。”前述行业分析师表示，因为有了正式的管理办法，市场多少都会有一定的预期，虽然这次调整的利好在昨日交易中已经反映在盘面上，但仔细对比，现在资本市场的波动其实并没有2008年油价调整时候的大，“现在还是调整的幅度和频率仍由发改委确定，如果价格形成机制继续理顺，估计其对资本市场的影响力度会越来越小。”
　　在业内人士看来，成品油价格上调对掌握勘采和炼化资源的“石化双雄”正面影响自不待言，从行业细分来看，对加油站类上市公司广聚能源等也是一种利好

周大地：此次成品油调价幅度仍不算大

昨天的成品油官方调价是今年以来幅度最大的一次油价调整，但在多位业内专家看来，这次的调价幅度和国际油价的涨幅相比仍不算大。
　　“这次调价的幅度并不算大。”国家发改委能源研究所原所长周大地昨天在接受上海证券报电话采访时表示，从前一次调价到本次调价已经过将近一个月的时间，国际油价是从当时50美元左右的价格水平涨上来的，到目前已涨到70美元左右，涨幅达到40%。而国内成品油价格此次仅上涨了10%不到，显然调幅是不够的。
　　在他看来，国内成品油调价幅度与国际油价的变化幅度仍存在一定脱节，这表明在目前的成品油价格形成机制下，国内外油价仍只是间接接轨。
　　“如果未来国际油价进一步大幅上涨，则国内成品油价格也会继续上调。但近期不会出现这一幕，否则这次调价就失去意义了。”周大地说。

业界：成品油提价对经济抑制作用有限

针对国内成品油再次提价，业内人士昨日表示，由油价上调引发通胀的可能性微乎其微，但是它将对消费造成一定负面影响。总体而言，对经济的抑制作用有限。
　　国家发改委宣布，自6月30日零时起上调汽柴油价格，涨幅价格为每吨提高600元，调整后的汽、柴油供应价格分别为每吨6730元和5990元。其他成品油价格相应调整。这已是年内第三次上调成品油价。
　　对此，国家信息中心牛犁认为，成品油终端零售价的上涨必然对物价产生拉抬作用，但短期内不会引发通货膨胀，原因在于国内目前仍处于物价负增长时期，PPI已经连续6个月负增长，CPI也连续4个月出现负增长，预计短期内国内物价还将维持负增长，因此，短期内由油价上调引发通胀的可能性微乎其微。
　　东方证券高级宏观分析师高义表示，油价上调对通胀，特别是对CPI没什么特别影响，因为汽油消费在CPI里的比重很低，对PPI可能有一些传导作用。对经济的影响更多体现在增加消费方面的成本。
　　西南证券研究员付立春认为，对消费的影响主要体现在汽车方面，因为毕竟增加了汽车的使用成本。
　　以北京、上海、广东三地为例，其93号汽油分别提价0.48元、0.48元和0.49元，涨幅为8.15%、8.71%和8.51%。较之于6月初的温和提价，此次国内成品油提价幅度不小，短期内将对国内汽车购买力形成一定冲击。

中石化专家：油价尚未涨到位

  中石化咨询公司首席专家周若洪昨日表示，6月30日零时起对汽、柴油的价格上调基本上是按照成品油定价机制进行的，但是价格调整尚未到位，原油炼制企业仍面临生产经营压力。
　　周若洪说，虽然这次的调价幅度比上次还要大，但根据《石油价格管理办法》，价格的调整仍然没有到位。在这个调价期内国际市场原油价格上涨了约10美元/桶，按定价机制测算，汽、柴油出厂价(不含税)应调整1000元/吨以上，此次只上调了600元/吨。
　　国家发展和改革委员会前日宣布，自6月30日零时起上调汽油和柴油等成品油价格，每吨均提高600元。周若洪说：“在国际油价持续上涨、累计涨幅超过4%、距上一个调价日超过22天的6月30日，发改委根据《石油价格管理办法》再一次调整了成品油价格。”
　　周若洪认为，由于我们现在对石油资源的需求超过50%依赖于进口，这就导致我们在消费石油的同时不得不承受来自于国际市场的原油价格；由于国际油价受到的影响因素众多，变化频繁，国内成品油调价逐渐成为常态，关键是按照定价机制执行。

专家释疑：三大因素导致中国油价高于美国


　民营油站汽油最低5.99元 涨价后仍低于两巨头
　　网友一边倒油价涨太高
　　6月30日国内成品油价格上调消息一经发布，在网上就引起轩然大波，其中质疑声占到了大多数。某门户网站财经频道进行的一项网上调查在不到一天的时间里吸引了181656人参加。
　　调查显示，在回答“国内成品油价四个月内三次上调，您是否适应”这一问题时，90.3%的网友称不适应，将减少出行。只有6.8%的网友表示适应。在回答“您认为目前成品油价格怎样？”这一问题时，更是有高达94%的网友认为太高了，只有5%不到的网友认为油价比较低。  
　　一位新华网友说：要涨就涨得再疯狂些，反正小企业的死活、普通老百姓的生活质量都是在可有可无的考虑范围之内。中石油、中石化只要一发飙，国家就跟着调高油价。
　　一位新浪网友说：现在石油才70多美元，我们的油价就已快达历史新高了，而北京油价更是已达去年石油140美元时的水平了，这充分说明税改费对油价的定价是非常不合理的。强烈要求重新修订定价规则，还大众一个公平！
　　一位腾讯网友留言：降价的时候不见跟国际接轨，现在涨价了马上就要与国际接轨，原油跌至最低价的时候怎么不见降价，说什么我们的原油不是最便宜的时候买进来的，借口多多，目的就是不想降价。
　　专家释疑
　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强：三大因素导致中国油价高于美国
　　厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强表示，6月30日调价之前，北京市汽油价格已经比美国普通汽油平均每升高1.33元，此次调整后差距就更大了。从2008年10月份开始，北京市93号汽油价格开始超越美国价格，并且之间的差距一直保持在每升2元左右，2009年5月，随着国际油价的上涨，两者之间的差距缩小。
　　为何中国油价会比美国高那么多？林伯强从事的一项研究结果表明，至少有三个原因导致中国油价比美国高。
　　原因之一是税收。中国成品油价格中的税收主要包括增值税、消费税、城建税和教育附加费。从2009年1月份开始，汽油税上升到每升1.7元以上。中国汽油税约是全美平均水平的两倍。
　　林伯强指出，如果去掉养路费部分，中国汽油税与美国汽油税就很接近。在经济高速发展的阶段，修建公路有其必要的超前性，这就影响了其经济性，导致过高的路桥费。如果政府不能为高路桥费买单，消费者就得付费。
　　原因之二是，中国汽油零售价格中输送和销售环节成本(或利润)所占比重过高。美国零售和输送环节成本一般占零售价格的12%左右，但中国零售和输送环节一般会占到零售价格的20%左右。
　　“如果从绝对值来看，2009年以来，中国汽油输送和零售环节一般比美国每升高出0.8元，2009年4月比美国每升高1元。”林伯强说。
　　原因之三是，中国炼油厂的原油成本相对美国炼油厂的原油成本要高一些，但这个因素对成品油价格的影响要小于税收、输送和销售成本。
　　林伯强称，中国原油进口依存度达到了50%。假定2008年至2009年4月中国炼油企业加工原油的50%来自国内市场、50%来自进口，中国炼油企业进口原油的到岸价格和国内购入价格要高于美国。2008年，美国进口原油的平均到岸价为每桶93美元，而中国却高达每桶99美元。
　　不过，林伯强同时表示，国内成品油价和美国成品油价其实没有太多可比性。因为中美两国的成品油价格构成不同。在中国，成品油价格一直采用政府指导价，终端零售价不完全反映生产销售各环节的成本和收益结构。
　　“中国的汽油价格并不是一直比美国高。2008年当油价上涨至每桶100美元以上时，中国政府实行成品油价格管制，而美国汽油价格反映国际市场原油价格，中国的汽油价格就比美国低。2008年1月到9月，美国普通汽油零售价格一直高于中国。”林伯强说。
　　林伯强指出，可见，如果中国的原油价格一直跟国际原油价格接轨的话，那么中国的油价就会比美国高；不过，如果中国在国际油价走高的时候选择不接轨的话，那中国油价就会比美国低。